Деловая активность и рентабельность по анализу данных бухгалтерской отчетности

Для определения эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации используются показатели деловой активности и рентабельности. Данные показатели не являются очевидными, однако существуют специальные формулы, которые помогают вычислить данные характеристики в зависимости от финансовых итогов деятельности организации за отчетный период. Показатели рентабельности помогают в оценке прибыльности функционирования предприятия.

Цели анализа рентабельности и деловой активности предприятия

Любая оценка деятельности предприятия должна решать определенные цели и отвечать на поставленные перед проверяющими вопросы. Для аналитики деловой активности, мы можем выделить следующие этапы:

• оценка того, насколько эффективно организация использует свое имущество;
• анализ выбранной стратегии для получения максимальной прибыли;
• выбор мер для повышения эффективности работы организации (результаты по данному этапу можно получить, изучив формы $№1$«Бухгалтерский баланс» и форму $№2$ «Отчет об убытках и прибылях»), куда входят:
  • анализ рентабельности собственного капитала и активов;
  • оценка рентабельности операций (всей деятельности и продаж);
  • скорость и эффективность оборачиваемости активов предприятия, куда входит и оборотный капитал.

При проведении анализа эффективности необходимо оценить следующие факторы:

• уровень доходности собственных вложений владельцев предприятия. Существующая международная практика сравнивает этот показатель со ставкой центрального банка в процентах с вычитание уровня инфляции;
• рентабельность активов оценивается в сравнении с аналогичными показателями ведущих фирм в заданной отрасли;
• стратегию получения прибыли организации. Для оценки данного показателя необходимо сравнить оборачиваемость активов и долю прибыли в выручке (рентабельность продаж). По причине невысокой оборачиваемости активов может быть снижена прибыльность продукции, и наоборот, высокий показатель оборота активов дает хорошую прибыль при относительно небольшой ее норме.
• сложности работы организации. Для оценки данного показателя надо сопоставить динамику рентабельности основной деятельности предприятия с динамикой оборачиваемости, при этом следует обращать внимание на следующие моменты:
  • проблемы сбыта можно определить по одновременному снижению уровня рентабельности деятельности и показателей оборачиваемости. Решение – организация службы сбыта и деятельности отдела маркетинга;
  • при снижении рентабельности и росте оборачиваемости надо сократить затраты и уделить особенное внимание управлению издержками;
  • падение оборачиваемости при росте рентабельности свидетельствует о проблемах с дебиторской и кредиторской задолженностями, а также о неправильном управлении запасами.

Для анализа оборачиваемости и рентабельности необходимо проверить уровень показателей и динамику их изменения, понять, какие факторы влияют на них и количественно их оценить.

Показатели рентабельности и деловой активности, которые используются на предприятии ОАО «Цемент» следующие:

1. оборачиваемость запасов;
2. оборачиваемость активов;
3. рентабельность оборотных активов;
4. рентабельность собственного капитала;
5. оборачиваемость дебиторской задолженности;
6. оборачиваемость оборотных активов;
7. рентабельность продаж.

Для анализа деловой активности и рентабельности рассчитываем вышеупомянутые показатели.

1. Скорость реализации запасов определяется коэффициентом их оборачиваемости. Чем выше данный показатель, тем меньше средств задействовано в этой неликвидной статье и тем более ликвидна структура оборотных средств. Следовательно, более ликвидно финансовое положение организации. Так как производственные запасы учитывают только по стоимости их покупки, то для расчета коэффициента берется себестоимость реализованной продукции, а не выручка, полученная от реализации:

${К}_{\mathrm{оборачиваемости} \mathrm{запасов}}=\frac{\mathrm{Себистоимость} \mathrm{реализованной} \mathrm{продукции}}{\mathrm{Средняя} \mathrm{за} \mathrm{период} \mathrm{стоимость} \mathrm{запасо}в}$

Следовательно, коэффициент оборачиваемости запасов в нашей организации составляет:

• за предыдущий период: $44 \mathrm{532/(6} \mathrm{151\; +\; 6} \mathrm{610)}\mathrm{х\; 0,5\; =\; 6,98}$;
• за отчетный период: $54 \mathrm{204/(6} \mathrm{610\; +\; 8} \mathrm{523)}\mathrm{х\; 0,5\; =\; 7,16}$.

Об экономном и эффективном использовании запасов предприятия, а также об интенсивном процессе сбыта, производства и снабжения свидетельствует рост оборачиваемости запасов.

2. Самый распространенный коэффициент – оборачиваемость активов. Он представляет собой отношение выручки от реализации (суммы продаж) к итогу средств. При этом он характеризует насколько эффективно предприятие использует все имеющиеся у него ресурсы, вне зависимости от их источников, то есть отражает сколько раз совершается полный цикл производства и обращения, который приносит эффект в виде чистой прибыли, за анализируемый период.

$$\begin{gathered} {К}_{\mathrm{оборачиваемости} \mathrm{активов}}=\frac{\mathrm{Выручка} \left(\mathrm{нетто}\right) \mathrm{от} \mathrm{реализации}}{\mathrm{Средняя} \mathrm{стоимость} \mathrm{активов} \mathrm{за} \mathrm{период}}= \\ = \mathrm{стр}. 010\mathrm{ф}. №2/(\mathrm{стр}.\; 300\mathrm{ф}. №1 \mathrm{на} \mathrm{начало} \mathrm{отчетного} \mathrm{периода}+ \\ +\mathrm{стр}.\; 300\mathrm{ф}. №1\mathrm{на} \mathrm{конец} \mathrm{отчетного} \mathrm{периода})\times 0,5 \end{gathered}$$

На нашем предприятии коэффициент оборачиваемости активов составит:

• за прошлый период: $60 \mathrm{388/(47} \mathrm{845\; +\; 55} 959)\mathrm{х\; 0,5\; =\; 1,16}$;
• за отчетный период: $81 \mathrm{735/(55} \mathrm{969\; +\; 74} 212)\mathrm{х\; 0,5\; =\; 1,26}$.

Можно отметить, что каждый рубль активов предприятия оборачивался один раз в отчетном году.

3. Рентабельность оборотных активов характеризует эффективность использования оборотных активов на предприятии в отчетном периоде:

$R_{\mathrm{оборотных} \mathrm{активов}}=\frac{\mathrm{Чистая} \mathrm{прибыль}}{\mathrm{Средняя} \mathrm{стоимость} \mathrm{оборотных} \mathrm{активов} \mathrm{за} период}$

На нашем предприятии рентабельность оборотных активов составляет:

• за предыдущий период: $6 353/(27 \mathrm{717\; +\; 33} 363)\mathrm{х\; 0,5\; =\; 0,21}$;
• за отчетный период: $18 \mathrm{809/(33} \mathrm{363\; +\; 44} 364)\mathrm{х\; 0,5\; =\; 0,48}$.

Согласно расчетам, рентабельность оборотных активов за отчетный период выросла, следовательно, на $1$ руб. оборотных активов приходится $48$ коп. чистой прибыли.

4. Рентабельность или доходность собственного капитала можно определить по отношению прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала:

$R_{\mathrm{собственного} \mathrm{капитала}}=\frac{\mathrm{Чистая} \mathrm{прибыль}}{\mathrm{Средняя} \mathrm{стоимость} \mathrm{собственного} капитала}$

На предприятии доходность (рентабельность) собственного капитала составляет:

• за предыдущий период: $6 353/(38 \mathrm{660\; +\; 44} 438)\mathrm{х\; 0,5\; =\; 0,15}$;
• за отчетный период: $18 \mathrm{809/(44} \mathrm{438\; +\; 52} 821)\mathrm{х\; 0,5\; =\; 0,39}$.

Доходность собственного капитала за отчетный период выросла. На $1$ руб. собственного капитала приходится $39$ коп. чистой прибыли.

5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз в год взыскивается дебиторская задолженность:

${К}_{\mathrm{оборачиваемости} \mathrm{дебиторской} \mathrm{задолженности}}=\frac{\mathrm{Выручка} \left(\mathrm{нетто}\right) \mathrm{от} \mathrm{реализации}}{\mathrm{Средняя} \mathrm{сумма} \mathrm{дебиторской} \mathrm{задолженности} \mathrm{за} период}$

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности составляет:

• за предыдущий период: $60 \mathrm{388/(7} \mathrm{038\; +\; 11} 249)\mathrm{х\; 0,5\; =\; 6,60}$;
• за отчетный период: $81 \mathrm{735/(11} \mathrm{249\; +\; 17} 060)\mathrm{х\; 0,5\; =\; 5,77}$.

Из полученных данных видно, что скорость оборота дебиторской задолженности снизилась.

6. Для того, чтобы определить скорость оборота всех оборотных ресурсов организации, рассчитывается коэффициент оборачиваемости оборотных активов

${К}_{\mathrm{оборачиваемости} \mathrm{оборотных} \mathrm{активов}}=\frac{\mathrm{Выручка} \left(\mathrm{нетто}\right) \mathrm{от} \mathrm{реализации}}{\mathrm{Средняя} \mathrm{стоимость} \mathrm{оборотных} \mathrm{активов} \mathrm{за} период}$

На нашем предприятии коэффициент оборачиваемости оборотных активов составляет:

• за предыдущий период: $60 \mathrm{388/(27} \mathrm{717\; +\; 33} 363)\mathrm{х\; 0,5\; =\; 1,98}$;
• за отчетный период: $81 \mathrm{735/(33} \mathrm{363\; +\; 44} 364)\mathrm{х\; 0,5\; =\; 2,10}$.

Все виды оборотных активов потреблялись и вновь возобновлялись дважды за один год.

Наиболее полную характеристику результатов хозяйственной деятельности организации отражают показатели рентабельности, так как они демонстрируют соотношение прибыли с наличными или использованными ресурсами. Их можно использовать в качестве инструмента ценообразования и для оценки деятельности предприятия.

7. Эффективность продаж предприятия за отчетный период можно оценить по показателю рентабельности продаж. Рассчитать его можно по отношению прибыли к выручке от продаж:

$R_{\mathrm{продаж}}=\frac{\mathrm{Прибыль} \mathrm{от} \mathrm{продаж}}{\mathrm{Выручка} \mathrm{от} продаж}$

На нашем предприятии рентабельность продаж составляет:

• за предыдущий период: $14 \mathrm{678/60} 388\; =\; 0,24$;
• за отчетный период: $26 \mathrm{064/81} 735\; =\; 0,32$.

Получается, что за отчетный период с $1$ руб. продаж предприятие имеет $32$ коп. прибыли.

Все полученные показатели рентабельности и деловой активности ОАО "Цемент" сведены в таблицу.

Таблица 1. Показатели деловой активности и рентабельности ОАО "Цемент"

По данному анализу деловой активности, руководству предприятия можно порекомендовать обратить особое внимание на снижение оборачиваемости дебиторской задолженности с $6,6$ раза в прошлом периоде до $5,77$ раза в отчетном.

Аналитические выводы

Проведя анализ форм $№1$ и $№2$ бухгалтерской отчетности ОАО "Цемент" можно сделать следующие заключения:

1. Текущие активы представляют самую большую часть от всех активов организации($60\%$), при этом из них, на ликвидные средства приходится $46\%$. $40\%$ составляет недвижимое имущество. Актив баланса увеличился в $1,33$раза в течение отчетного периода. Неизменной осталась доля оборотных средств и недвижимого имущества в общей стоимости активов предприятия.
2. Заемные средства организации представлены, в основном, долгосрочными и краткосрочными займами и кредитами, их доля в источниках средств составляет $28,83\%$. Собственный капитал – $71,17\%$.
3. За счет проведения основной уставной деятельности организации были сформированы финансовые результаты. При этом видно увеличение прибыли по сравнению с прошлым периодом в $1,78$ раз. Однако, прибыль отчетного периода уменьшилась на $10\%$ из-за роста внереализационных расходов.
4. Результаты аналитического обзора ликвидности баланса ОАО "Цемент" говорит о том, что из-за превышения долгосрочных пассивов над медленнореализуемыми активами, ликвидность баланса стала отличаться от абсолютной.  Причина тому – недостаточное количество запасов сырья, незавершенной продукции и материалов для погашения долгосрочных займов и кредитов. Решение проблемы – компенсация недостатка запасов увеличившимися в конце отчетного периода краткосрочной дебиторской задолженностью и денежными средствами.
5. ОАО «Цемент» является предприятием с устойчивым финансовым состоянием, судя по анализу платежеспособности и финансовой ликвидности.
6. ОАО «Цемент» положительно характеризуется по показателям финансовой устойчивости. Однако, общую картину немного портит увеличение привлеченных заемных средств за прошедший период. Это можно отследить по коэффициенту финансовой зависимости.
7. Руководству предприятия можно порекомендовать обратить особенное внимание на оборачиваемость дебиторской задолженности, которая снизилась с $6,6$ раза в прошлом периоде до $5,77$ раза в отчетном, по причине того, что дебиторская задолженность занимает половину ликвидных средств.

Проведение анализа рыночной активности организации

Для определения рыночной активности предприятия используются коэффициенты, расчет которых можно проводить на основании внутренней и внешней отчетности. Полученные данные будут отражать состояние баланса, иногда эти цифры не совпадают с рыночными характеристиками.

В условиях развитой рыночной экономики довольно просто определить стоимость компании:

$\mathrm{Стоимость} \mathrm{компании} \mathrm{на} \mathrm{рынке}=\mathrm{Количество} \mathrm{в} \mathrm{обращении} \mathrm{обыкновенных} \mathrm{акций} х \mathrm{Рыночная} \mathrm{стоимость} \mathrm{акции}.$

На конец периода рыночная стоимость нашего предприятия составила: $22 074 192 х 121,2\$= 2 671 418,71\$$.

Для акционеров любой компании важно понимание того, насколько рыночная стоимость предприятия меньше или больше балансовой, так как если балансовая стоимость намного превышает рыночную, то на фондовом рынке компанию можно приобрести по цене, которая не будет отражать реальную стоимость его физических активов.

Следовательно, акционерам интересно, чтобы рыночная стоимость их акций превышала цену активов, приходящихся на эти акции.

Принять решение о покупке акций предприятия можно сравнив его балансовую и рыночную стоимость по формуле:

$\mathrm{Балансовая} \mathrm{стоимость} \mathrm{акции}=\frac{\mathrm{Собственный} \mathrm{капитал}}{ \mathrm{Количество} в \mathrm{обращении} \mathrm{обыкновенных} акций}$

На нашем предприятии балансовая стоимость $1$ акции составляет:

$\frac{52 821 303}{22 074 192} = 2 393$руб.

Следовательно собственного капитала приходится $2393$ руб. на одну обыкновенную акцию ОАО "Цемент".

Отношение инвесторов к предприятию может характеризоваться соотношением рыночной и балансовой стоимости акций. Чем выше цена и ниже балансовая стоимость, тем более высокая прибыль у предприятия на акционерный капитал.

$К=\; 121,02\mathrm{долл} х 29,45\mathrm{руб}/\mathrm{долл}/2393\mathrm{руб} = 1,49$.

Коэффициент показывает, что рыночная стоимость акций в $1,49$ раза больше, чем балансовая.

Часть чистой прибыли организации расходуется на выплаты дивидендов, часть остается внутри предприятия, при этом увеличивается собственный капитал и капитал акционеров.

$\mathrm{Прибыль} \mathrm{на} \mathrm{акцию} \mathrm{EPS}=\frac{\mathrm{Чистая} \mathrm{прибыль}}{\mathrm{Количество} в \mathrm{обращении} \mathrm{обыкновенных} акций}$

$\mathrm{Дивиденды} \mathrm{на} \mathrm{акцию} \mathrm{DPS}=\frac{\mathrm{Часть} \mathrm{чистой} \mathrm{прибыли} \mathrm{распределяемая} \mathrm{на} \mathrm{дивиденды}}{\mathrm{Количество} в \mathrm{обращении} \mathrm{обыкновенных} акций}$

Акционерам важно знать, какая именно часть прибыли уходит на выплату дивидендов. Коэффициент дивидендных выплат рассчитывается следующим образом:

$\mathrm{Коэффициент} \mathrm{дивидендных} \mathrm{выплат}=\frac{\mathrm{Общая} \mathrm{сумма} \mathrm{дивидендов}}{\mathrm{Чистая} \mathrm{прибыль} компании}$

Для ОАО «Цемент» показатели составляют:

• прибыль на одну акцию: $18 809 028\mathrm{тыс}. \mathrm{руб}/22 074 192\; = 852\mathrm{руб}$;
• дивиденды на акцию: $9 4256 80\mathrm{тыс}. \mathrm{руб}/22 074 192\; =427\mathrm{руб}$;
• коэффициент дивидендных выплат: $9 426 \mathrm{млн} \mathrm{руб}/18 809 \mathrm{млн} \mathrm{руб} = 0,50$.

Из расчетов следует, что половина прибыли отчетного периода была потрачена на выплату дивидендов.

Немаловажный вопрос для держателей акций – сумма активов на акцию в денежном выражении, то есть доля активов предприятия, которая принадлежит акционеру на одну обыкновенную акцию.

Сумма активов на акцию=АктивыКоличество в обращении обыкновенных акций

Сумма активов на 1 акцию ОАО "Цемент" составляет:

$74 211 887\mathrm{тыс}.\mathrm{руб} /\; 22 074 \mathrm{192\; =\; 3} \mathrm{361,93}\mathrm{руб}$.

Также можно определить сумму, которую готовы заплатить инвесторы за одну единицу прибыли, исходя из соотношения рыночной стоимости акции и прибыли на одну акцию.

$\mathrm{Коэффициент} \frac{\mathrm{цена}}{\mathrm{доход}} =\frac{\mathrm{Рыночная} \mathrm{цена} \mathrm{акции}}{\mathrm{Прибыль} \mathrm{на} \mathrm{одну} акцию}$

На нашем предприятии этот показатель равен: $121,02\mathrm{долл} х 29,45\mathrm{руб}/\mathrm{долл}/852\mathrm{руб} =\; 4,18$.