Монетарная политика и её особенности

Монетарная политика

В первую очередь, стоит отметить, что деньги оказывают особое влияние на многие экономические переменные, которые определяют уровень экономического развития страны.

Представленные экономические модели отлично иллюстрируют, какие происходят изменения в денежной массе и какое они оказывают влияние на номинальные переменные, а также уровень цен и номинальный валютный курс.  Кроме того, стоит отметить, что в краткосрочном периоде монетарная политика влияет на реальные переменные, такие как реальный ВВП, реальная ставка процента и уровень безработицы. По причине того, что монетарная политика имеет серьёзные экономические последствия, экономические агенты пристально следят за действиями центрального банка страны.

Проведение кредитно-денежной политики

Центральный Банк проводит кредитно-денежную политику при наличии конкретных целей и конечных ориентиров, они следующие:

• Достижение высокого уровня занятости, которая способствует устойчивому экономическому росту.
• Стабилизация финансового и валютного рынков.
• Стабильность цен и контроль над темпами инфляции.

Однако стоит отметить, что эти цели могут вступать в противоречие между собой, в этой связи Центральный Банк должен выбирать приоритетную цель. Показатель, который является приоритетной цель. Экономической политики, получил название целевого, при этом сама политика называется политикой таргетирования целевого показателя.

Для достижения этих целей Центральному Банку необходимо применять инструменты кредитно-денежной политики: операции на открытом рынке, интервенции на валютном рынке, ставку рефинансирования, норму обязательного резервирования. Ранее было сказано, что помимо Центрального Банка на величину денежной массы оказывают воздействие коммерческие банки посредством выбора величины избыточных резервов, заимствований и Центрального Банка и пр., а также население, от предпочтений которого зависит соотношение наличности и депозитов. Таким образом, речь идёт о том, что Центральный Банк может непосредственно контролировать денежную базу, но при этом имеет ограниченное воздействие на предложение денег в общем.

Инструменты монетарной политики

Среди основных инструментов монетарной политики выделяют следующие:

• Операции на открытом рынке.
• Баланс центрального банка.
• Покупка центральным банком государственных облигаций.

Среди операций на открытом рынке представлены покупка или продажа государственных ценных бумаг на вторичном рынке. Открытый рынок можно интерпретировать как рынок, на котором различные финансовые посредники торгуют ценными бумагами. Этот же рынок используется Центральным Банком для покупки или продажи ценных бумаг.

Такого рода механизм даёт возможность участникам рынка осуществлять заимствование или кредитование на очень короткий срок. Иначе говоря, на этом рынке торгуют свободными денежными средствами. Процентная ставка, по которой такие сделки совершаются, устанавливаются на основе того, что происходит уравновешивание спроса и предложения.

Центральный банк оказывает влияние на рынок опосредовано, через дилеров или брокеров. Посредством собственных интервенций центральный банк вправе менять денежную базу, а через неё и денежный мультипликатор. Если Центральный Банк покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке, то таким образом, он самостоятельно увеличивает денежную базу, при этом если он продаёт, то уменьшает её.

В таком случае можно понаблюдать как происходят операции на открытом рынке и каким образом они отражаются на балансе центрального банка.

Говоря о пассивах, стоит упомянуть наличные деньги в обращении, депозиты коммерческих банков и правительства на счёте в Центральном Банке, собственный капитал банка.

Ниже представлена таблица баланса центрального банка.

Ниже представлена таблица, которая показывает каким образом покупка государственных облигаций на сумму, равную 100 млн. руб. отражается на балансе центрального банка.

Покупка центральным банком облигаций у коммерческих банков приведёт в росту её активов на соответствующую величину. Таким образом, для оплаты покупки, центральный банк вынужден перевести деньги на счета коммерческих банков в центральном банке, что автоматически увеличивает его пассивы на эту же сумму.

Важно отметить, что покупка государственных облигаций центральным банком оказывает воздействие на денежную массу, а также на ставку процента. Если Центральный Банк покупается государственные облигации, то это приводит к росту спроса на облигации. В конечном итоге происходит рост цены облигаций и, следовательно, снижается ставка процента. Такого рода политика центрального банка получила название монетарной политики.

Продаже облигаций на открытом рынке

Продажу облигаций на открытом рынке можно считать инструментом для сдерживания монетарной политики, т.к. сопровождается уменьшением денежной массы и увеличением ставки процента.

В результате проведения операций на открытом рынке происходят одновременно два процесса: изменение предложения денег и изменение процентных ставок. В этой связи у центрального банка при использовании данного инструмента существует возможность сконцентрироваться свои усилия как на предложении денег, так и на процентных ставках.

На сегодняшний день в качестве приоритетного инструмента монетарной политики в мировой практике используются операции на открытом рынке.