Изменение ставки рефинансирования

Что такое ставка рефинансирования и для чего она необходима?

Ставка рефинансирования является одним из наиболее эффективных инструментов регулирования денежной массы, иначе её называют ещё учётной ставкой или политикой процентной ставки.

С практической точки зрения Центральный банк кредитует коммерческие банки в случае временной нехватки у них финансовых средств. Данные манипуляции принято называть рефинансированием. Ставка процента, по которой выдаются кредиты коммерческим банкам, называется, соответственно, ставкой рефинансирования. Примечательно, что данная ставка выступает важным инструментом кредитно-денежной политики, с помощью которого Центральный банк может влиять на ставки межбанковского рынка и другие процентные ставки.

В ситуации, когда Центральный банк понижает данную ставку, он выступает со своеобразным поощрением для коммерческих банков, которые хотят получить кредитные средства в Центральном банке. Соответственно, кредиты, которые выдаются коммерческими банками, увеличивают предложение денег.

Снижение процентных ставок способствует тому, что предпринимательская деятельность, а также инвестиционные процессы будут протекать более активно, что, в свою очередь, будет положительно влиять на общий экономический рост. В данном случае Центральный банк проводит стимулирующую монетарную политику и политику "дешёвых денег".

 Изменение ставки рефинансирования представляет собой важный инструмент влияния на денежную базу: в отличие от межбанковского кредита ссуды Центрального банка, попадая на счета коммерческих банков в Центральный банк, увеличивают денежную базу, тем самым и увеличивается предложение денег. Стоит отметить, что в отличие от операций на открытом рынке в данном случае невозможно говорить о точной оценке, насколько сильно изменится денежная база.

Кроме всего прочего стоит говорить о том, что объёмы кредитов, получаемых коммерческими банками у Центрального банка, составляет всего некоторую незначительную часть в доле привлекаемых ими средств. Решение о займе в Центральном банке принимает не Центральный банк, а коммерческие банки, которые ориентированы исключительно на ставку рефинансирования. Изменение учётной ставки Центральным банком можно расценивать как индикатор политики Центрального банка. Однако стоит отметить, что в таком случае нельзя говорить, насколько быстро другие процентные ставки отреагируют на её изменение.

Скорость изменения остальных процентных ставок в полной мере зависит от конкуренции на рынке финансовых услуг, а также от скорости адаптации участников денежного рынка к изменившимся условиям.

Выделяют отдельные случаи, когда Центральный банк действует в качестве "кредитора последней инстанции", посредством одалживания денег банкам, которые оказались в сложном финансовом положении и не смогли получить кредит где-то в другом месте.

Дисконтирование и дисконтное окно

Центральный банк может кредитовать коммерческие банки посредством дисконтного окна. Это говорит о том, что Центральный банк путём предоставления кредитов коммерческим банкам, принимает во внимание обязательства государства и частных лиц, первоначально принадлежавшие банку.

Процентная ставка, которая устанавливается при дисконтировании – учётная ставка.

Изменение нормы обязательных резервов

Изменение нормы обязательных резервов может оказывать влияние на объёмы кредитных возможностей коммерческих банков. При этом необходимо отметить, что подобное изменение считается достаточно сильнодействующим средством.

С помощью эффекта мультипликатора это может спровоцировать существенное денежное сжатие. В этой связи нормы обязательных резервов изменяются крайне редко.

Для мировой практики не характерно изменение норм обязательных резервов в качестве гибких и оперативных инструментов денежно-кредитного регулирования. Важно понимать, что в некоторых странах, которым свойственна достаточно развитая банковская система и низкий уровень инфляции, полностью исключили норму обязательного резервирования из состава инструментов денежно-кредитной политики.

Предложение денег в экономике может меняться не только из-за использования Центральным банком перечисленных инструментов монетарной политики, но и в процессе проведения им интервенций на валютном рынке. Такого рода механизм активно используется в странах, которые регулярно сталкиваются с большим притоком валютной выручки, что может стать причиной серьёзных колебаний валютного курса. В этих условиях интервенции интерпретируются как необходимость регулирования валютного курса и поддержания конкретного объёма золотовалютных резервов.

Здесь сразу стоит сказать, что с одной стороны, активы Центрального банка увеличатся на 100 млн. руб., как это видно из таблицы ниже. Но, с другой стороны, приобретая иностранную валюту, Центральный банк расплачивается национальной валютой, что безусловно отражается на пассивах: депозиты коммерческих банков в Центральном банке увеличатся на данную сумму.

На основе данных, представленных в таблице, можно сделать вывод, что денежная база увеличится на 100 млн. руб. Здесь в качестве исключения стоит отметить, что может случится ситуация, когда Центральный банк не захочет увеличивать денежную базу и, таким образом, денежную массу. В этой ситуации он может одновременно нейтрализовать последствия своей интервенции с помощью операций на открытом рынке. Такую политику принято называть стерилизацией.

При фиксированном обменном курсе у Центрального банка регулярно возникает необходимость поддерживать валютный курс, что, в свою очередь, требует вмешательства каждый раз, когда происходят нежелательные колебания курса. В подобной ситуации предложение денег изменяется автоматически.