Европейская валютная система и её специфические особенности

Европейская валютная система

Прежде всего стоит отметить, что существование Европейской валютной системы является одной из особенностей современных валютных отношений.

13 марта 1979 г. было принято решение о создании Европейской валютной системы. Ключевыми целями данной системы выступили следующие:

• Создание зоны стабильных валютных курсов в Европе, отсутствие которой усложняет сотрудничество стран-членов ЕС в сфере выполнения общих программ и во взаимных торговых отношениях.
• Сближение экономических и финансовых политик стран-участниц.

• Наиболее активными членами ЕС являются Бельгия, Люксембург, Дания, Германия, Франция, Нидерланды, Ирландия, Португалия, Греция.

Принципы построения Европейской валютной системы

Выделяют перечень принципов, на которых строится Европейская валютная система, они следующие:

• Страны-члена ЕВС зафиксировали курсы своих валют по отношению к центральному курсу ЭКЮ.
• На основе центрального курса к ЭКЮ были произведены расчёты всех основных паритетов между курсами стран-участниц.
• Страны-члены ЕВС обязуются поддерживать фиксированный курс валют посредством интервенций. В начале создания системы курс валюты может отклоняться более чем на +/-2,25% от паритетного, однако в последствие допускается колебание в пределах +/-15% от паритета.

Важно отметить, что основным инструментом ЕВС является европейская валютная единица – ЭКЮ. Примечательно, что её стоимость определяется посредством валютной корзины в совокупном валовом продукте и взаимной торговле.

Распределение квот происходит следующим образом: 32,7% - немецкая марка, 20,8% - французский франк, 11,2% - английский фунт, 10,2% - голландский гульден, 7,2% - итальянская лира, 8,7% - бельгийский и люксембургский франк, 4,2% - испанская песета, 2,7% - датская крона, 1,1% - ирландский фунт, 0,7% - португальское эскудо, 0,5% - греческая драхма.

Европейская комиссия ежедневно занималась расчётами стоимости ЭКЮ в различных валютах стран-членов ЕС, которые были основаны на обменных курсах. Пересмотр состава валютной корзины проводится всего один раз в пять лет, а также по требованию страны, курс валюты которой изменился более, чем на 25%.

Таким образом, в пределах ЕВС европейская валютная единица должна выполнять следующие функции:

• Счётной единицы, поскольку при помощи ЭКЮ возможно определить взаимные паритеты валют Сообщества. Также ЕВС позволяет определить величины бюджета ЕС, сельскохозяйственных цен, расходов и пр.
• Платёжного инструмента, поскольку ЭКЮ даёт возможность центральным банкам устанавливать и оплачивать взаимные долги, которые выражены в ЭКЮ.
• Инструмента резервирования, поскольку всякий центральный банк вносил 20% своих авуаров золотом и долларами в Европейский фонд валютной кооперации, который, таким образом, снабжал банк суммой в ЭКЮ, соответствующей внесённым авуарам.

• Благодаря введению фиксированных курсов валют на территории Западной Европы возник феномен, который получил название валютной змеи.

• Роль МВФ по отношению к ЕВС выполняет Европейский фонд валютного сотрудничества. Долларовые накопления образуют кредитный фонд ЕВС.

Вне зависимости от того, что в функционировании ЕВС присутствуют некоторые противоречия, она в целом выполнила свою задачу. Вплоть до 1992 г. в ЕС отмечалась стабильность курсов. За пять лет центральные курсы основных валют не изменились, одновременно с этим доллар успел потерять и снова набрать 30% от своей стоимости по отношению к французскому франку и немецкой марке. Уже вначале 1990-х гг. подразумевалось, что случится переход от зоны стабильности в Европе к более высокому уровню интеграции. Такого рода настроения были выражены в тексте Маастрихтского договора, в соответствии с которым предусматривался переход к Валютно-экономическому союзу к 1999 г.

При этом важно отметить, что всяческие надежды на быстрое создание Валютно-экономического союза не были оправданы. Основной причиной выступили кризисные ситуации в Европе в 1992-1993 гг. и жёсткость требований к показателям, которые нужны были для перехода к ВЭС:

• Стабильные показатели обменных курсов.
• Стабильный уровень цен, при котором уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5 средний уровень инфляции трёх государства, наиболее благополучный по данному критерию.
• Дефицит государственного бюджета не должен превышать 3% от ВВП.
• Государственный долг должен быть менее 60% от ВВП.

Процентная ставка в длительном периоде не должна превышать более чем на 2% ставку трёх стран, которые имеют наименьший уровень инфляции.

Преимущества Валютно-экономического союза

Создание такого Валютно-экономического союза должно было предоставить странам-участницам множество преимуществ. Предполагалось, что случится упразднение обменных институтов и комиссионных, а также будут отменены оплаты банковских переводов между странами. Кроме того, в списке преимуществ должны были числится упрощение управления предприятиями в разных государствах союза; уравнивание номинальных и реальных ставок процента ЭКЮ и пр.

В этой связи, вне зависимости от периода длительной нестабильности в Европе после упомянутого кризиса, в Мадриде был разработан совершенно новый достаточно перспективный план перехода к Валютно-экономическому союзу, который включал в себя три этапа, они следующие:

• Конец 1998 г. Совет Европы определил по итогам 1997 г. количество стран, которые соответствуют установленным критериям. Начинается организация Центрального банка Европы.
• Январь 1999 г. Переход к ВЭС, который сопровождался окончательной фиксацией обменных курсов между валютами и между ними и евро. Кроме того, были определены операции, которые должны были проводится в европейской валюте. При этом банки ещё не обязали перечислять все переводы в евровалюте, начинает действовать Центральный банк Европы.
• Введение единой валюты. В 1999 г. были снижены сроки и стоимость банковских переводов. Потребители смогли получить возможность доступа к операциям в европейской валюте – евро. Национальные цены начали пересчитывать в евро. Одновременно с этим была создана сеть обменных пунктов, которые предназначались исключительно для обмена национальной валюты на евро. В 2002 г. была введена единая валюта. Произошло достаточно стремительное изъятие из обращения национальной валюты. Потребители на протяжении длительного периода имели право обменивать национальную валюту на евро. При этом банковские счета, заработная плата, пенсии, словом, все денежные операции пересчитывались в европейскую валюту.

Особенности Европейской валютной системы

Переход на единые деньги требует привнесения в жертву валютному союзу одного из самых важных атрибутов национальной государственности – права самостоятельно печатать денежные знаки. В этой связи с данного момента эта функция перешла к Центральному банку Европы, который, собственно, и определил всю монетарную политику нового альянса. Таким образом, страны-члены ЕС одновременно потеряли два достаточно мощных рычага спасительного воздействия на хозяйственное развитие. Безусловно, речь идёт о праве девальвации денег как средства решения экономических проблем и праве наращивать бюджетный дефицит как способ избежать массовой безработицы.

Говоря об основных причинах и преимуществах перехода к единой валюте необходимо сказать о том, что для государств ЕС, и особенно для субъектов их хозяйства и преимущества перехода к единой денежной политике и валюте определяются, прежде всего тем, что экономически единый рынок ЕС не в состоянии по факту стать таковым до момента, пока он базируется на разного рода денежные системы, остающиеся в национальном подчинении. Данное обстоятельство сохраняет внутри самого Европейского Сообщества различия в организации кредита, расчётов, курсовой политики, что является по сути причиной того, что сохраняются различия в ценах, налогах, денежной политике и в валютных рисках.

В этой связи можно говорить о том, что евро подводит недостающую базу под уже сложившиеся в ЕС единые рынки товаров, услуг, капитала и рабочей силы, превращая его в завершённый валютно-экономический союз. Справедливо ожидать, что в конечном итоге евро даст возможность успешно проводить борьбу с инфляцией, снижать процентные ставки и налоговое бремя с граждан ЕС, иными словами, всячески стимулировать рост инвестиций, производства, занятости и стабилизировать государственные финансы стран-членов. С точки зрения непосредственно политики это уже позволило Западной Европе иметь валюту, которая практически находится на равных с долларом и иеной и способную противостоять им, что стало основой для увеличения политического веса ЕС в мире в соответствии с его экономическим потенциалом.

Для субъектов хозяйства "евро" представляет собой единство денежно-кредитного и валютного регулирования, в том числе фондового, на всей территории ЕС, в том числе лучшую управляемость собственными финансовыми средствами. Кроме того, важно принять во внимание, что от единой валюты все ждут ощутимого толчка по отношению к процессам концентрации и централизации, что наилучшим образом скажется на укреплении входа европейских компаний в элиту мирового бизнеса.

На техническом уровне по сравнению с мультивалютной средой единая валюта означает снижение накладных расходов на обслуживание операций, снятие внутри зоны евро валютных рисков, а также значительное уменьшение сроков и снижение стоимости межвалютных переводов средств и, как следствие, относительное снижение потребностей предприятий в оборотном капитале, в том числе в размещении своих активов с целью того, чтобы подстраховать в трудно управляемых корзинах различные валюты.