Платёжный баланс: понятие, структура, основные концепции и теории регулирования

Понятие платёжного баланса

Платёжный баланс находится в центре балансов международных расчётов. В качестве статистической системы он выступает как количественное и качественное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических связей государства. В этой связи стоит отметить, что платёжных баланс состоит из четырёх достаточно объёмных разделов: счета текущих операций, счета операций с капиталом и финансовыми инструментами, статьи чистые ошибки и пропуски, статьи изменение валютных резервов.

Важно отметить, что все операции отражаются в платёжном балансе в соответствии с дебетом одного счёта и кредиту другого, в основе которого лежит бухгалтерский принцип двойной записи.

В платёжном балансе текущие и капитальные операции отражены в виде сальдо. Каждая из них представляет собой разность между валютными средствами, которые были получены российскими резидентами от нерезидентов, и валютными средствами, которые переданы российскими резидентами нерезидентам.

Ниже представлена таблица, которая показывает правила отражения операций в платёжном балансе и МИП.

В данном контексте стоит отметить, что наиболее важной частью платёжного баланса является счёт текущих операций. В этой связи необходимо обратить особое внимание на то, что в счёт текущих операций входят следующие укрупнённые статьи:

• Торговый баланс, который состоит из платежей и поступлений по внешнеторговым операциям.
• Баланс услуг, в состав которого входят услуги транспорта, частные и деловые поездки.
• Баланс оплаты труда, которая выражается в оплате труда временно занятых в экономике страны нерезидентов и доходы резидентов, трудоустроенных за границей.
• Баланс доходов от инвестиций, которые выплачены и получены по процентам, дивидендам и пр.
• Баланс текущих трансфертов, которые представлены гуманитарной помощью в виде товаров и услуг.

В этой связи стоит отметить, что по статье "товары" отражается только стоимость товаров, право собственности на которые на протяжении отчётного периода перешло от резидентов к нерезидентам и от нерезидентов к резидентам.

Компоненты счёта текущих операций

Стандартные компоненты счёта текущих операций платёжного баланса выглядит следующим образом:

• Товары (экспорт/импорт товаров, в том числе незарегистрированные ГТК; товары для дальнейшей обработки; ремонт товаров; товары, приобретаемые в портах транспортными организациями).
• Услуги (транспортные услуги, деловые и личные поездки, услуги связи, строительные услуги, страховые услуги в виде страховых премий и возмещений, финансовые услуги, компьютерные и информационные услуги, роялти и лицензионные платежи, прочие деловые платежи, услуги частным лицам и услуги в сфере туризма и отдыха, все прочие государственные услуги.
• Доходы (оплата труда, доходы от прямых, портфельных и других инвестиций).
• Текущие трансферты (сектор органов государственного управления, сектор нефинансовых предприятий, банковский сектор, другие сектора).

Статья "услуги" отражает суть услуг, которые предоставляются резидентами нерезидентам и те, которые оказываются нерезидентами резидентам, среди них следующие: транспортные услуги, туризм, услуги связи, строительные, финансовые, компьютерные, информационные услуги и пр.

По статье "оплата труда" отражаются вознаграждения российских работников, которые получены ими от нерезидентов, а также выплаты работникам-нерезидентам, которые соответственно заняты в экономике РФ.

Статья "инвестиционные доходы" является отражением представленных доходов от владения иностранными финансовыми активами, которые российские резиденты получают от нерезидентов, и наоборот.

К "текущим трансфертам" можно отнести безвозмездную помощь страны-донора стране-получателю, например, гуманитарная помощь в форме потребительских товаров, услуг, денежных переводов.

Международные сделки с активами страны отражается в счёте операций с капиталом и финансовыми инструментами. Данный счёт включает в себя счёт операций с капиталом и финансовый счёт.

Компоненты финансового счёта:

• По функциональному назначению делятся на: прямые, портфельные, резервные активы и прочие.
• По типу финансового инструмента: ценные бумаги, коммерческие кредиты, ссуды, наличные деньги и депозиты, прочие активы и обязательства.
• По институциональным секторам: сектор нефинансовых предприятий, сектор органов государственного управления, банковский сектор, иные сектора.
• По срокам: долгосрочные и краткосрочные.

Счёт операций с капиталом выступает как отражение капитальных трансфертов, которые приводят к изменению активов или обязательств страны-донора и страны-получателя.

Финансовый счёт включает операции с активами и обязательствами резидентов по отношению к нерезидентам в отчётном периоде. Положительное сальдо финансового счёта показывает снижение иностранных активов резидентов или рост иностранных обязательств. Отрицательное сальдо объясняется увеличением иностранных активов резидентов или снижением иностранных обязательств.

По финансовому счёту активы и обязательств классифицируются по секторам национальной экономики. По функциональному признаку перечисленные операции классифицируются так:

• Прямые инвестиции, которые выражаются посредство участия в капитале предприятий, кредиты.
• Портфельные инвестиции, которые выражены долговыми и долевыми обязательствами.
• Прочие инвестиции, которые выражены наличной иностранной валютой, торговыми кредитами и авансами, ссудами и займами, просроченной задолженностью.

При более детальном рассмотрении баланса текущих операций речь шла о международном перемещении товаров, иными словами, о внешнеторговых сделках. Баланс движения капитала представляет собой иную сторону международной экономики, которая относится к перемещению факторов производства, которое дополняет международную торговлю.

Приток капитала может происходить как в форме увеличения иностранных активов в стране, так и в виде сокращения зарубежных активов страны. Приток капитала состоит из следующих операций: прямые инвестиции в стране, которые осуществляются зарубежными компаниями; приобретение зарубежными инвесторами акций и облигаций страны; предоставление кредитов зарубежными кредиторами заёмщикам, находящимся в стране4 приобретение нерезидентами депозитов банков страны.

С позиции платёжного баланса отток капитала состоит из следующих видов операций: прямые инвестиции за границу, которые осуществляются посредством компаний; приобретаемые инвесторами страны зарубежные акции и облигации; предоставление кредитов национальными кредиторами заёмщиками, которые находятся в иных странах; приобретение национальными резидентами банковских депозитов в зарубежных банках.

Международные потоки капитала

Международные потоки капитала можно поделить на следующие категории:

• Источники происхождения: официальный капитал, капитал в виде государственных займов, ссуд, помощи, даров, займов и кредитов международных организаций; частный капитал.
• Сроки вложения: долгосрочный и среднесрочный капитал; краткосрочный капитал.
• Цели вложения: прямые инвестиции и портфельные инвестиции.

Превышение притока капитала над его оттоком из страны положительно сказывается на результате отрицательного сальдо текущего баланса, что способствует созданию устойчивой среды для стабильного экономического роста. Даже с учётом совершенствования методики сбора и обработки статистических показателей платёжного баланса, погрешности остаются весьма серьёзными. В этой связи выделена третья статья "чистые ошибки и пропуски", в которую включаются данные статистической погрешности и неучтённых операций. Специалисты говорят о том, что наиболее трудно поддаётся учёту движение краткосрочного денежного капитала, особенно это касается периодов кризисных проявлений. Таким образом, статья "чистые ошибки и пропуски" тесно связана с разделом платёжного баланса, отражающего движение капиталов и кредитов, и её показатели резко увеличиваются при кризисах.

Четвёртой по счёту составляющей платёжного баланса выступает статья "резервные активы". Она представлена финансовыми активами Банка России и Министерства финансов РФ. Данная статья состоит из монетарного золота, наличной иностранной валюты, остатков средств на корреспондентских, текущих счетах и в краткосрочных депозитах в банках-нерезидентах и банках-резидентах; ценные бумаги.

Данная категория также включает в себя резервную позицию в МВФ и СДР. В платёжном балансе отражается изменение резервных активов за год. Отрицательные значения изменения валютных резервов означают их рост, и наоборот. Это имеет отношение к особенностям статистической конструкции платёжного баланса, суть которых в том, что золотовалютные резервы рассматриваются как одно из направлений использования полученных РФ инвалютных ресурсов от нерезидентов.

Ниже представлена таблица показателей платёжного баланса.

В платёжном балансе все статьи отражены в виде сальдо. Понятие сальдо платёжного баланса можно отнести к балансовому итогу конкретного набора операций. Анализ сальдо платёжного баланса важен с точки зрения определения экономической политики, где в качестве основной цели выступает с теоретической точки зрения достижение равновесного состояния, которое в современной экономической теории означает такую ситуацию, когда экономические агенты не имеют побудительных причин к изменению своего поведения.

В экономической науке принято говорить о трёх основных аналитических группировках статей платёжного баланса, результатом которого определяется соответствующее сальдо: торговых баланс, баланс текущих операций; общий баланс или баланс официальных расчётов.

Разного рода теоретические подходы к формированию сальдо платёжного баланса выступают основой для создания концепций платёжного баланса. Принято говорить о следующих концепциях платёжного баланса: концепция баланса текущих операций; концепция базисного баланса; концепция ликвидности; концепция баланса официальных расчётов.

Метод классификации статей и определения сальдо платёжного баланса часто менялся. Пользуясь схемой классификации статей платёжного баланса по методике МВФ, стоит всего лишь подвести черту под конкретной группой операций, и тогда итоговый показатель всех статей, которые расположены выше черты, будет соответствовать одной из представленных выше концепций платёжного баланса. Данный показатель будет уравновешиваться итогом сумм всех статей ниже черты, взятых с обратным знаком. Структура данной классификации в некоторой мере, как следует исторически за развитием международных экономических операций.

Концепция баланса текущих операций, которая будет соответствовать балансирующим статьям, считаются как межстрановые перемещения капитала. Примечательно, что сменилась она после Второй мировой войны на концепцию базисного баланса, а уже после – концепцией ликвидности, по которой сальдо равняется А + В + С + D. Необходимо отметить, что в данной категории балансирующими статьями стали государственные и частные валютные резервы. Уже в середине 1960-х гг. МВФ принял концепцию баланса официальных расчётов, где сальдо равно A + B + C + D + E+ F+G или концепцию итогового баланса, включающего в число балансирующих статей итоговое изменение резервов. При этом стоит отметить, что с середины 1970-х гг. по причине либерализации движение капиталов многие страны вернули прежние измерения сальдо платёжного баланса по его текущим операциям.

Ниже представлены сводная таблица платёжного баланса с показателями, которые агрегированы по критерию сходства экономической природы операций. Такого рода сгруппированные показатели и определяют форму платёжного баланса.

В этой связи принято говорит о двух формах платёжного баланса страны: нейтральное представление и аналитическое представление.

В нейтральном представлении платёжного баланса счёт текущих операций компенсирует счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами, при этом он образует балансовое тождество, при котором счёт текущих операций равняется счёту операций с капиталом и финансовыми инструментами.

По своей сути аналитическое представление о платёжном балансе состоит в перегруппировке имеющихся сведений таким образом, чтобы по возможности отделить первичные операции от вторичных записей.  

Аналитическое представление подразумевает выведение активного или пассивного сальдо платёжного баланса. Оно выступает как определение для суммарного результата автономных операций текущего и капитального характера, самостоятельно осуществляемых резидентами и нерезидентами в их взаимоотношениях друг с другом, и показывает направленность внешнеэкономической деятельности страны. Все операции другого рода принято рассматривать как балансирующие операции по финансированию сальдо, свидетельствующие о способах и источниках финансирования его урегулирования.

Назначение показателей платёжного баланса

Показатели платёжного баланса выступают как ориентир при разработке макроэкономической политики государства. Представляя собой статистическую отчётность о внешнеэкономических результатах национальной экономики, платёжных баланс в своих статьях иллюстрирует влияние бюджетно-налоговой, денежно-кредитной и внешнеторговой политики государства.

Либерализация финансовых рынков, появление новых методов создания и оформления финансовых инструментов, новые подходы к реструктуризации внешнего долга, стремительный рост объёма международной торговли услугами, усиление взаимосвязи статистики платёжного баланса со смежными статистическими системами национального счетоводства, денежно-банковской статистикой и статистикой государственных финансов – всё это послужило причиной для пересмотра теорий регулирования платёжных балансов стран.

В качестве основы регулирования платёжного баланса выступает государственная собственность, в том числе официальные золотовалютные резервы, а также ВВП, перераспределяемый через государственный бюджет. Основной задачей любого государства при реализации макроэкономической политики выступает обеспечение равновесия платёжного баланса.

Монетаристский подход основывается на представлениях о саморегулировании экономической системы и всех её элементов. Сальдо платёжного баланса можно рассматривать с точки зрения монетаристов как результат разрыва между спросом на деньги и предложением денег. Положительное сальдо платёжного баланса сопровождается притоком денег в экономику страны, увеличением денежной массы и ростом цен внутри экономики. Примечательно, что это является стимулом для спроса на аналогичные иностранные товары. Увеличение притока импорта в страну является причиной выравнивания сальдо платёжного баланса. По мнению монетаристов, положительное сальдо платёжного баланса может быть достигнуто при помощи изменений внутренних цен при относительно стабильном валютном курсе, либо с помощью изменения валютного курса посредством его ревальвации.

Суть кейнсианского подхода состоит в активном государственном вмешательстве в регулирование сальдо платёжного баланса. Он рассматривает сальдо платёжного баланса как разницу между расходами страны и её доходами. Увеличение притока доходов в страну является причиной повышения совокупного спроса в стране, посредством которого происходит повышение спроса на импортные товары. В конечном итоге достигается равновесие платёжного баланса. Положительное сальдо платёжного баланса, по мнению кейнсианцев, достигается сугубо посредством государственного давления на сокращение внутренних расходов или увеличение притока доходов в страну.

Современная либерализация финансовых рынков уменьшила масштабы прямого государственного вмешательства в экономические процессы, при этом роль государства от этого вовсе не уменьшилась. В этой связи стоит отметить, что поменялись приоритеты и механизмы государственного вмешательства. Если ранее выбор целей, методов и подходов восстановления равновесия платёжного баланса определялся национальными интересами страны, то в настоящее время он всё больше зависит от глобального развития. Это требует большего разнообразия и согласованности в процессе использования инструментов и методов государственного регулирования. В этой связи возникает ещё один подход восстановления равновесия платёжного баланса – неоклассический. Он сочетает в себе монетаристский и кейнсианский подходы.

Неоклассический подход выступает как двойной интерес: в первую очередь, он даёт возможность определить, что проблемы платёжного баланса в основе своей являются валютными проблемами; а также этот подход способствует пониманию, что проблема платёжного баланса – это проблема экономической политики.

Необходимость одновременного учёта воздействия цен и дохода на равновесие платёжного баланса особенно проявляется при усилении взаимодействия мировой и национальной экономик. Финансовые потоки, которые возникают из-за денежных доходов и динамики цен, в рыночной экономике имеют огромные возможности для внешнего регулирования. В этой связи стоит отметить, что финансовое перераспределение доходов более предсказуемо и управляемо, нежели ценовое. Таким образом, можно говорить о том, что в мировом хозяйстве преимущественно через финансы происходит регулирование глобальных процессов перераспределения.