Структура платежного баланса и его особенности

Эволюция классификации платежного баланса

Согласно рекомендациям "Руководства МВФ по составлению платежного баланса", действующего с 1993 года, платежный баланс представляет собой систему взаимосвязанных разделов. Основными из них являются счет текущих операций и счет капитала и финансовых инструментов. Для упрощения учета счет капитала и финансовых инструментов делится на две части. Одна из них отражает движения государственных кредитов и специфических активов, таких как земельные участки, патенты, авторские права и торговые марки. Вторая часть охватывает различные виды инвестиций, включая прямые, портфельные, банковские и другие. Завершающим разделом является счет официальных валютных резервов, изменения в котором обеспечивают равновесие в платежном балансе.

Классификация платежного баланса и его статьи основаны на глубоком научном анализе, проведенном исследователями и специалистами МВФ. Эти исследования касаются не только основ взаимодействия национальной экономики с мировыми рынками, но и совершенствования методов учета и представления статистики. Это необходимо для формирования реальной картины внешнеэкономических операций страны и для разработки соответствующей экономической политики.

Платежный баланс всегда находится в равновесии с точки зрения его общего итога. Однако для его анализа ключевым является разделение на основные и балансирующие статьи. Споры по поводу критериев такого разделения и правильной классификации статей регулярно приводят к обсуждениям среди специалистов.

Принцип деления на два основных раздела — счет текущих операций и счет капитала и финансовых инструментов — окончательно утвердился в 1970-х годах, когда началась либерализация международного движения капитала. Этот процесс приобрел масштабное значение, а в 1976—1978 годах была создана Ямайская мировая валютная система, заменившая Бреттон-Вудскую.

Оценка состояния платежного баланса

Считается, что итоговый показатель счета текущих операций является основным индикатором состояния платежного баланса. Если этот показатель положительный, это свидетельствует о наличии активного платежного баланса, в то время как отрицательное значение указывает на дефицит. Итог счета текущих операций уравновешивается итогами счета капитала и изменениями в официальных международных резервах. Ниже представлена таблица структуры платёжного баланса.

Операции, вошедшие в раздел текущих операций, были выделены для разделения мировой торговли товарами и услугами от международного движения капиталов и финансовых инструментов. В этот раздел также включаются некоторые другие операции, связанные с регулярным движением доходов между странами.

Торговый баланс и его роль

Торговый баланс включает данные об экспорте и импорте товаров, являясь важнейшей формой экономического обмена между странами, которая связывает национальные экономики с мировым хозяйством. Именно внешняя торговля стала основой международного разделения труда, которое в последние десятилетия активно развивается благодаря росту международных экономических операций.

Например, около 20% совокупной стоимости международной торговли товарами составляют поставки комплектующих и деталей, которые используются в международном производственном процессе на предприятиях, расположенных в разных странах и принадлежащих транснациональным корпорациям (ТНК).

Соотношение между экспортом и импортом товаров, отраженное в торговом балансе, традиционно имеет важное значение для платежного баланса. Экономическое значение активного или пассивного сальдо торгового баланса зависит от положения страны в мировой экономике, ее внешнеэкономических связей и экономической стратегии.

Активный и пассивный торговый баланс

Активный торговый баланс способствует формированию положительного сальдо по текущим операциям в таких странах, как Китай, Германия, Япония, Россия и других, а также способствует их экспорту капитала. В то время как пассивный торговый баланс обычно считается нежелательным и часто воспринимается как свидетельство экономической слабости страны. Такая оценка применима, прежде всего, к развивающимся государствам, которым не хватает валютных поступлений. Однако для развитых стран ситуация может быть иной. Например, хронический дефицит торгового баланса США, который продолжается с 1971 года, связан с активным присутствием иностранных товаров на американском рынке. Это служит фактором роста для стран-производителей (таких как Китай, ЕС, Япония), для которых экспорт на рынок США становится важным элементом экономического прогресса. Зеркальным отражением дефицита внешней торговли США является активное сальдо в странах, поставляющих продукцию в США, некоторые из которых используют полученные валютные поступления для иностранных инвестиций, в том числе и в США.

Группа статей "Услуги" в платежном балансе включает различные виды операций, связанных с международной деятельностью. Это платежи по транспортировке товаров, страхованию, а также расходы на электронную, телекоммуникационную, космическую, почтовую и другие виды связи. В данную категорию входят также операции в сфере международного туризма, обмена научно-техническим и производственным опытом, экспертных услуг, поддержания дипломатических и торговых представительств за рубежом, культурных и научных обменов, комиссионных сборов, рекламы и проведения ярмарок.

Сектор услуг является одной из наиболее динамично развивающихся частей мировой экономики. Роль и влияние этого сектора на объем и структуру международных платежей и поступлений неуклонно растет. Это связано с перестройкой традиционных видов услуг, таких как транспорт и страхование, в ответ на увеличение объема и разнообразия международных поставок. В частности, повышение доли полуфабрикатов, узлов и деталей в мировой торговле связано с развитием международной кооперации и специализации. Важным аспектом также является стремительный рост международного туризма, в том числе деловых поездок, что отражает тенденцию к интернационализации производства и глобализации мировой экономики.

Односторонние переводы и их влияние

Особое место в платежном балансе занимают односторонние переводы, которые выделяются в отдельную статью согласно методике МВФ. Эти переводы включают государственные операции, такие как экономическая помощь другим странам, выплаты государственных пенсий, взносы в международные организации, а также частные переводы, например, заработную плату иностранных работников и переводы средств, отправляемые мигрантами на родину. Страны, отправляющие своих граждан на работу за рубеж, такие как Италия, Турция, Испания, Греция, Португалия и другие, получают значительные валютные поступления, что играет важную роль в их экономике.

Напротив, для стран, принимающих иностранных рабочих, таких как Германия, Франция, США, Великобритания, Швейцария и другие, эти переводы становятся источником дефицита платежного баланса. Например, в 2005–2010 гг. ежегодные платежи США по этим статьям составляли от 110 до 135 миллиардов долларов, в то время как поступления были в пределах 20–25 миллиардов долларов.

Итоговый показатель по текущим операциям имеет большое значение для оценки состояния экономики страны и ее взаимодействия с мировой экономикой. Положительное сальдо текущих операций означает, что страна экспортировала больше товаров, услуг и доходов, чем получила, что приводит к возникновению валютного долга у иностранных партнеров. Если же сальдо текущих операций отрицательно, это указывает на превышение импорта над экспортом, что создает потребность в погашении дефицита.

Второй важный раздел платежного баланса — счет движения капиталов и финансовых инструментов — отображает соотношение между оттоком и притоком денежных средств, связанных с международным движением капитала, включая вывоз и ввоз как государственных, так и частных средств. Этот раздел также охватывает операции, связанные с международными кредитами и инвестициями в ценные бумаги. Для упорядочивания этих операций Международный валютный фонд (МВФ) разделил их на два ключевых компонента: счет капитала и счет финансовых инструментов. Такое разделение было введено в соответствии с классификацией, принятой Организацией Объединенных Наций для ведения национальных счетов всеми странами.

Счет капитала включает в себя операции, связанные с перемещением капитала, а также покупкой и продажей непроизведенных активов, которые не являются результатом производственной деятельности. В этой категории главным образом фигурируют кредиты, а также действия, связанные с переоценкой внешнего долга страны, включая реструктуризацию долгов, списание обязательств и другие финансовые мероприятия. Современные мировые финансовые события, такие как долговой кризис в еврозоне, показали, что крупные государственные кредиты могут быть востребованы не только развивающимися, но и высокоразвитыми странами.

Непроизведенные активы и их роль в международной экономике

Непроизведенные активы, согласно классификации МВФ, включают в себя нематериальные ресурсы, которые могут быть использованы в процессе производства товаров и услуг. Среди таких активов можно выделить земельные участки, месторождения полезных ископаемых и другие природные ресурсы, а также объекты, связанные с интеллектуальной собственностью. В эту группу включаются такие операции, как передача патентов, авторских прав, торговых марок, а также франшизы и лизинговые соглашения. Эти операции отличаются от обычных транзакций, отражаемых в разделе услуг, тем, что связаны с приобретением или продажей нематериальных активов, которые имеют ценность в рамках глобальной экономики.

Таким образом, счет движения капиталов и финансовых инструментов предоставляет важную информацию о потоках международного капитала, играющих ключевую роль в финансировании внешней торговли и стабилизации экономики.

Операции по счету финансовых инструментов

Счет финансовых инструментов в платежном балансе включает различные операции, связанные с движением капитала, такие как портфельные инвестиции, банковский капитал и резервные активы. Эти операции играют ключевую роль в глобальных финансовых потоках, обеспечивая значительную часть международных экономических связей.

Портфельные инвестиции охватывают сделки по покупке и продаже акций, облигаций и других ценных бумаг на международных финансовых рынках с целью получения прибыли. В этом разделе также учитываются операции с производными финансовыми инструментами, такими как фьючерсы и опционы. В последние десятилетия наблюдается значительный рост объемов таких операций, что привело к увеличению глобального капитала, а также стало одной из причин мирового финансово-экономического кризиса. Особенно это заметно на мировых рынках ценных бумаг, где виртуальный капитал активно движется и создает риски для финансовой стабильности.

Прямые инвестиции включают приобретение иностранных хозяйственных объектов или долей в них, что позволяет инвесторам контролировать эти активы. Эти операции не создают долговых обязательств и способствуют развитию международного производства и интеграции национальных экономик в мировое хозяйство. Прямые инвестиции активно стимулируют промышленную кооперацию и экономическое взаимодействие на высоком уровне. Примером является то, что более двух третей стоимости ежегодных прямых иностранных инвестиций приходится на взаимные капиталовложения развитых стран. США, как крупнейший экспортер и импортер прямых инвестиций, играют ключевую роль в этой сфере.

Статья "Прочие инвестиции" охватывает широкий спектр международных операций, в основном связанных с кредитованием. Сюда входят международные займы, внешнеторговые кредиты, а также требования и обязательства банков. С ростом объема этих операций, особенно в развивающихся странах, обостряется глобальная проблема внешнего долга, что требует тщательного мониторинга и регулирования.

Особое место в платежном балансе занимают операции с резервными активами, которые обеспечивают балансировку общих финансовых потоков. Операции с ликвидными валютными активами, такими как иностранная валюта, золото и специальные права заимствования (СДР), а также изменения резервной позиции страны в МВФ, влияют на величину и состав международных резервов. Эти операции играют важную роль в стабилизации экономики и обеспечении финансовой устойчивости стран.