Американский валютный рынок и его особенности

Валютный рынок

Нью-Йорк является одним из крупнейших валютных рынков мира. Он объединён с валютными рынками в других странах и мировым рынком, состоит он из коммерческих сделок "банк-клиент" в пределах розничного сектора и "банк-банк" в границах оптового межбанковского сектора. Кроме этого, прямые сделки или сделки посредством брокеров и операции ФРС с иностранной валютой: валютные интервенции, валютные свопы, сделки с международными финансовыми организациями.

Регулирование рынков капитала

Организация эффективного контроля над огромными рынками аккумуляции и движения ссудного капитала достаточно сложный процесс, она выступает как следствие потребностей экономики и большого исторического опыта. В США механизм контроля включает в себя несколько звеньев, органов и элементов, они следующие:

• Законодательные акты и постановления Конгресса.
• Институциональное обеспечение, которое представлено в виде системы федеральных законов, осуществляющих общий надзор за деятельностью бирж.
• Механизм саморегулирования рынка ценных бумаг.
• Апробированная методика вмешательства государства в деятельность фиктивного сектора экономики.

Система законодательных актов и постановлений регулирования финансовых рынков закладываются целым перечнем законов США в процессе президентства Ф. Рузвельта. Надо отметить, что именно в этот момент экономика, опираясь на государство, пыталась преодолеть губительные законы либерализма. Здесь речь идёт о законе о Ценных бумагах 1933 г., а также о Законе о фондовых биржах 1934 г.

Система регулирования фондовых рынков формировалась под общим надзором Комиссии по ценным бумагам и биржам, которая, в свою очередь, выступала в качестве государственного учреждения, а также функционировала как ряд органов, созданных самими биржевыми или банковскими учреждениями, участвующими в фондовых операциях. Такие органы регулируют деятельность конкретных секторов рынка ценных бумаг.

Национальная ассоциация фондовых дилеров представляет собой некоммерческую организацию, которая сформировалась согласно Акту Мэлони в совокупности с инициативой Конференции банкиров инвестиционных банков и Комиссии по ценным бумагам и биржам. К слову, данная ассоциация объединяет практически все брокерские компании, которые занимаются реализацией операций на внебиржевом рынке, стандартизацией практики внебиржевого оборота, разработкой норм этики в фондовой торговле, а также всячески способствует поддержанию контактов с правительственными органами и инвесторами от имени инвестиционных банков и контролирует соблюдение правил внебиржевой торговли фондовыми ценностями и принимает меры дисциплинарных наказаний в случае отклонения от нормы.

Опционная клиринговая корпорация занимается контролем всех опционов, которые проходя посредством каналов биржевой торговли, а также опосредует или осуществляет все сделки с ними, в том числе даёт гарантию на все без исключения операции. Корпорация принадлежит бирже, которая осуществляет активную торговлю опционами.

Корпорация по защите держателей ценных бумаг была сформировалась в 1970 г. на Конгрессе в США. По факту данная организация занята страхованием и защитой интересов акционеров корпораций. Одновременно с этим стоит отметить, что данная организация не является государственным органом, однако она поддерживает тесные взаимоотношения с федеральным правительством. Интересно, что именно после одобрения Комиссии по ценным бумагам и биржам она может получить чрезвычайные субсидии Государственного казначейства США. В её состав входят брокеры и дилеры, которые зарегистрировались в соответствии с законом 1934 г., все члены национальных фондовых бирж, большинство членов НАСД. Выходит, что эта организация охватывает в большей степени всех участников фондовых операций, тем самым корпорация обеспечивает относительное единообразие режимов фондовой торговли во всех секторах рынка ценных бумаг.

Совет по муниципальным ценным бумагам был создан согласно поправкам в Законе о ценных бумагах. Его основная задача состоит в том, чтобы регулировать деятельность в определённом секторе фондового рынка – на рынке муниципальных облигаций, а всё потому, что данный рынок в полной мере находится за пределами сферы компетенций Комиссии по ценным бумагам и биржам. В состав Совета входит пятнадцать членов из них пять представителей банков, пять представителей брокерских фирм и пять представителей органов управления или общественности. Совет управомочен на то, чтобы устанавливать общие правила выпуска и продажи муниципальных облигаций, а также даёт поручения Совету управляющих ФРС и некоторым иным государственным органам.

Советы директоров фондовых бирж – финансовые организации, руководство которых под общим надзором Комиссии по ценным бумагам и биржам имеет важное значение, устанавливая, в частности, правила регистрации членов, допуска к котировке и приостановления котировки ценных бумаг, вопросы ведения счетов и отчётности, урегулирования споров и пр.

Важно сказать, что в основе политики каждой из перечисленных бирж, лежат установленные в её учредительных документах принципы, которые проверяются на предмет соответствия законодательству Комиссией по ценным бумагам и биржам. Главной фигурой в вопросах саморегулирования биржевой деятельности выступает Нью-Йоркская фондовая биржа.

Возникновение биржевого рынка в Нью-Йорке

Биржевой рынок Нью-Йорка образовался в 1792 г., когда 94 местных брокера пытались избежать конкуренции аутсайдеров и приняли решение подписать соглашение, которое в том числе содержало пункт о заключении сделок только между членами фондовой биржи, что особенно важно – исключительно на основе фиксированной величины комиссионных в размере 0,25% стоимости сделки. В результате именно таких пертурбаций, фиксированный размер комиссионных стал ключевым принципом работы Нью-Йоркской фондовой биржи, и продолжать действовать до 1975 г., когда из-за давления конкурентов внебиржевых рынков он всё же был отменён.

В 1817 г. биржу стали называть так, как и в настоящее время – Нью-Йоркская фондовая биржа. Сегодня она представляет собой корпорацию, которая находится в собственности её членов. Вторая по размерам биржа – Американская фондовая. Она также размещается в Нью-Йорке. В Америка помимо этих двух также осуществляют свою деятельность ещё восемь региональных бирж: Чикагская, Филадельфийская, тихоокеанская, Калифорнийская, Бостонская, биржа Среднего Запада в Цинцинатти, биржа в Слокане и Солт-Лэйк-Сити. Необходимо отметить важность данных региональных бирж, активность которых регулярно возрастает, и они всё больше наращивают свой потенциал в специализации торговли специфическими финансовыми инструментами, к примеру, на опционной и фьючерсной торговле.

Регулирование рынка ценных бумаг в стране происходит чаще всего с помощью семи контролирующих органов, где четыре – федеральные; они организуют всестороннюю систему государственного контроля, которая всячески оказывает влияние на ведение эффективной деятельности различных сегментов финансового рынка, в том числе фондового. Всякая компания из Америки, которая занимается выпуском ценных бумаг, обязаны выполнять требования федерального законодательства, а также законы штата, где она проводит операции.

Иностранные компании регистрируют свои ценные бумаги в США в форме американских депозитарных квитанций; иностранные юридические лица в виде инвесторов имеют серьёзную долю ценных бумаг казначейства США и промышленных облигаций, при этом иностранные заёмщики выпускают в США зарубежные облигации.

Справедливо заметить, что регулирование рынка ценных бумаг на уровне штатов формировалось по мере исторического развития страны. Власти большинства штатов приняли законодательные акты, которые получили название законов "синего неба". Основное назначение данных законов состоит в том, чтобы защищать интересы инвесторов от недобросовестных дилеров, которые готовы продать любые не обеспеченные реальными активами акции, стоящие, как высказываются американцы, не больше "кусочка синего неба".

Примечательно, что вся такая обширная и разветвлённая система финансово-банковский отношений чуть не потерпела крах в ходе кризиса 2008-2009 гг. Важно заметить, что кризис начался именно в этой системе, что не произошло случайно.

В качестве мер было принято предельно снизить государственное воздействие на международное движение потоков капитала, а также провести некоторые сомнительные операции банками на американских финансовых рынках. Всё это проводили с согласия американских властей, в том числе ФРС, под руководством А. Гринспена, а после Бернанке. Их ошибка была в том, что в основу своей политики они положили поверхностные, догматические и легкомысленные принципы либертаризма, которые гласят, что рынку не следует мешать, он наделён способностью регулировать самостоятельно возникающие противоречия.