Международный валютный рынок и его основные признаки

Международный валютный рынок

Данная статья раскрывает сущности, функции, инфраструктуру международного валютного рынка, а также его основных участников. Из материала вы узнаете историю формирования и законы развития международного валютного рынка. Ознакомитесь со способами анализа и обработки данных по инфраструктуре международного валютного рынка, закономерностями функционирования международного валютного рынка, основными источниками и способами получения информации о международном валютном рынке.

Научитесь анализировать процессы и явления, которые характерны для международного валютного рынка; искать информацию о состоянии и тенденциях развития международного валютного рынка; анализировать во взаимосвязи процессы и институты международного валютного рынка, а также определять проблемы экономического характеры при анализе конкретных ситуаций, которые могут возникать на международном валютном рынке.

Овладеете навыками выработки системного, целостного взгляда на проблемы, которые связаны с функционированием и развитием международного валютного рынка; навыками, которые касаются обработки и использования полученной информации в данной сфере; методами анализа объектов купли-продажи на международном валютном рынке; методологией экономических исследований в области международного валютного рынка; навыками, которые относятся к сфере принятия управленческих решений и терминологией в области международного валютного рынка.

Международный валютный рынок: основные понятия

К слову сказать, существуют и другие определения международного валютного рынка. В соответствии с экономической сущностью, международный валютный рынок представляет собой сферу экономических отношений, которые связаны между собой посредством осуществления сделок купли-продажи валютных ценностей, в том числе с инвестированием капитала в валюте. Функциональный подход определяет международный валютный рынок как совокупность разного рода операций с валютой и валютными ценностями, а также реализация международных расчётов, страхование валютных рисков, диверсификация валютных резервов, валютные интервенции, спекулятивные операции. Институциональный подход определяет данное понятие как совокупность участников мирового финансового рынка, которые осуществляют операции с валютой, в том числе валютных бирж, уполномоченных банков, брокерских компаний, иностранных банков и пр. Организационно-техническая сторона определяет рынок как совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, которые связывают между собой участников рынка. Одновременно с этим под валютным рынком следует понимать официальный международный финансовый центр, в котором сосредоточены купля-продаж валют и валютных ценностей.

Особенности международного валютного рынка

Для международного валютного рынка характерны три основные особенности, они следующие:

• Организационно-институциональный механизм МВР, который обеспечивает выполнение валютных операций, состоит из достаточно развитой инфраструктуры: коммерческие банки, уполномоченные на проведение валютных операций; центральные банки; биржи; брокерские компании; сберегательные и кредитные банки, ассоциации и фонды; страховые и инвестиционные компании; пенсионные фонды; инвестиционные банки и фонды и пр. Именно эта особенность отличает международный валютный рынок от разных нелегальных форм обращения иностранной валюты.

• Одной из наиболее важных особенностей МВР является его способность обслуживать международную торговлю, международное движение капитала и международные расчёты. В данном контексте МВР представляет собой механизм соизмерения, сопоставления и обмена валют конкретных стран. Таким образом, он получает возможность регулировать движение товаров и услуг в сфере международных экономических отношений, куплю-продажу иностранной валюты, оборот ценных бумаг и кредитов в иностранной валюте и иных инструментов.
• Третьей особенностью является то, что его функционирование базируется на фундаментальных рыночных законах спроса и предложения.

Это приводит к тому, что на международном валютном рынке валюта всякой страны получает международную стоимостную оценку в виде пропорций её обмена на валюты других стран.

К слову сказать, что кроме трёх основных особенностей МВР, выделяют на современном международном валютном рынке ещё несколько, которые, собственно, являются следствием практики его функционирования, они следующие:

• Унифицированная техника валютных операций.
• Хорошо развиты операции, которые нацелены на страхование валютных и кредитных рисков.
• Непрерывное совершение операций, попеременно во всех частях света.
• Осуществление расчётов согласно корреспондентским счетам банков.
• Нестабильность валютных курсов.
• Превосходство во множество раз арбитражных и спекулятивных операций по объёму обменных операций.

Понятие валюты и обменные операции на международном валютном рынке

В качестве объекта купли-продажи выступает на международном валютном рынке валюта, а также валютные ценности. В свою очередь валюта на МВР является собственно национальной валютой, валютным средством или международной коллективной расчётной единицей.

Помимо всего прочего, необходимо отметить, что достаточно длительное время (вплоть до 1976 г.) в качестве универсального средства платежа и расчёта на международном валютном рынке выступало золото. Международные коллективные расчётные единицы используются на МВР с 1946 г. Для осуществления расчётов стран-членов МВФ между собой для записей на счетах использовали коллективную счётную единицу, которая получила название СДР.

Важно отметить, что расчёт курса коллективной валюты СДР принимался как средневзвешенная цена стандартной валютной корзины, которая включает в себя 16 валют промышленно развитых стран, однако так было только до появления евро в 2002 г. Примечательно, что СДР никогда не существовали в какой-то наличной форме, данная валюта всегда была записью на счетах стран МВФ.

К слову сказать, после 2002 г. курс СДР стал рассчитываться как средневзвешенная величина курсов валют, которые входят в стандартную корзину, включающую в себя пять валют: доллар США, евро, японская иена, британский фунт стерлингов, швейцарский франк. Помимо СДР, существовала ещё одна коллективная валюта, которая также имела форму записей, но позже всё-таки оформилась в наличную формы – ЭКЮ. Данная валюта существовала в безналичной форме для расчётов стран-членов ЕЭС, а с 2002 г. стала основным средством наличных расчётов в евро зоне.

История развития международного валютного рынка

Золото является одним из древнейших средств расчётов на международном рынке. Однако пришло время и его демонетизировали, иными словами, оно перестало быть международным средством расчётов на МВР. Это произошло сразу после Ямайской валютной конференции в 1976 г. Инструментом валютных сделок на международном валютном рынке с развитием в XV-XVI вв. в Европе внешней торговли становятся переводные коммерческие векселя, которые представляют собой требования, выписанные экспортёром или кредитором на импортёра или должника или приказа заплатить третьему лицу. При дальнейшем развитии банков в XVIII в. коммерческие векселя стали ликвидироваться, а им на смену пришли банковские, иными словами, векселя, которые выставлены банком одной страны на своего иностранного корреспондента.

При получении такие чеки экспортёры передают их банкам. Но современных МВР активно применяются банковские переводы. В свою очередь перевод представляет собой приказ банка своему банку-корреспонденту в другой стране выплатить по указанию своего клиента конкретную сумму денег в иностранной валюте со своего счёта – НОСТРО. Важно понимать, что и вексель, и чек, и перевод представляют собой кредитные средства расчётов, которые на МВР могут заменить золото, что в значительной степени сокращает издержки обращения.

Справедливо заметить, что в процессе своего развития понятие "валюта" на международном валютном рынке серьёзно расширилось: от золота в слитках и монетах до коллективных международных единиц и электронных денег.

Валютные ценности и их особенности

Внешние ценные бумаги представляют собой ценные бумаги, которые имеют некоторый номинал в иностранной валюте и не относятся к внутренним ценным бумагам.

Следует отметить, что международные операции с валютой требуют организации стандартизированной инфраструктуры, которая в состоянии обеспечить обращение валюты и валютных ценностей, что становится причиной образования международного валютного рынка. К слову сказать, операции купли-продажи валют, которые выражены в форме меняльного дела существовали достаточно давно. При всём при этом непосредственно организованный международный валютный рынок смог оформиться в конкретную систему только в конце XIX в., когда в мире наблюдался стремительный рост международных хозяйственных связей, который был спровоцирован развитием транспорта и средства связи.

Выделяют следующий перечень предпосылок образования международного валютного рынка:

• Развитие международных экономических связей.
• Создание мировой валютной системы.
• Развитие информационных технологий.
• Концентрация и централизация банковского дела, развитие системы корреспондентских счетов в иностранной валюте.
• Современные средства транспорта и связи.
• Широкое распространение кредитных средства международных расчётов.

Обращаясь к истории, можно сделать вывод, что формирование международного валютного рынка происходило одновременно с международным кредитным и международным фондовым рынком. Развитие внешней торговли и иных форм мирохозяйственных связей стало причиной возникновения объективной необходимости структурировать и оформлять организационно операции купли-продажи валют в экспортно-импортных операциях и операциях, которые относятся к движению капиталов, получению иностранных банковских кредитов, осуществлению международных банковских расчётов, валютному обслуживанию различных требований и обязательств, связанных с получением и уплатой дивидендов, займов кредитов, приобретению иностранных ценных бумаг.

Справедливо заметить, что спрос и предложение валюты по всем этим многочисленным требованиям и обязательствам был в состоянии обеспечить только досконально структурированный и организованный международный валютный рынок.

С конца XIX в. МВР функционирует не стихийно. Он оформился в организационную систему международных валютных операций, которая регулируется международными правовыми нормами, законодательными актами, обычаями международного права и международными соглашениями.

Помимо системы валют и валютного курса выделяют ещё один значимый элемент международного валютного рынка – система валютной ликвидности и регулирования платёжных балансов. По той причине, что платёжный баланс представляет собой соотношение международных требований и обязательств данной страны, в таком случае международная валютная ликвидность является равенством всех сумм положительных сальдо платёжных балансов стран-членов международной валютной системы с суммами отрицательных сальдо платёжных балансов других стран.

Таким образом, речь идёт о том, что непосредственно валютный компонент международного валютного рынка прошёл путь от золотого стандарта до современной системы расчётов в девизах и коллективных валютах. В данном контексте следует отметить, что понятие "девиз" имеет прямое отношение на международном валютном рынке к понятию "валюта".

Резервные или ключевые валюты

В качестве специфической категории иностранных валют на международном валютном рынке, который регулируется законами МВР, выступают ключевые валюты. Такими резервными или ключевыми валютами на протяжении длительного времени выступали французский франк, британский фунт стерлингов и доллар США (в Генуэзской валютной системе золотого стандарта в урезанных формах: золото-слиткового для франка и фунта и в полной золото-монетной форме для доллара США). После этого, по окончании Второй мировой войны роль ключевых валют для расчётов на МВР начали выполнять доллар США и британский фунт стерлингов.

Это международное решение было принято странами-членами новой международной валютной системы, которая оформилась на законодательном уровне в 1946 г. в Бреттон-Вудсе в США. Согласно Бреттон-Вудскому валютному соглашению на международном валютном рынке сохранилась система урезанного золотого стандарта: купля-продажа и иные рыночные операции с валютами реализовывались в ключевых валютах и в золотых слитках. В соответствии с Бреттон-Вудским валютным механизмом расчёты на международном валютном рынке происходили в долларах США или в британском фунте. На законодательном уровне было определено, что подобный свободный размен должен происходить на основе запасов Федерального резервного казначейства США, иными словами, из национальных золотых резервов конкретного государства. Таким образом, США возлагали на себя функцию, которая заключалась в поддержании баланса системы расчётов на международном валютном рынке с помощью собственных золотых запасов

Бреттон-Вудская валютная система подобно Генуэзской выступала как урезанная форма золотого стандарта, одновременно с этим валюты-участницы международного валютного рынка обменивались на золото не непосредственно, а опосредовано: с помощью ключевой валюты – доллара США. Данная модель международной валютной системы стали называть золотодевизной, она просуществовала до 1970-х гг.

Появление коллективных валют как средства международных расчётов в 1944 г. в Бреттон-Вудских соглашениях по МВФ. Важно отметить, что потребность МВР в коллективных валютах обусловлена необходимостью страхования рисков валютных потерь при обменных и иных операциях, которые напрямую зависят от нестабильности курсов некоторых национальных валют. Примечательно, что курс более стабильный, поскольку за ним стоит не отдельно взятая национальная экономика, а совокупность экономик нескольких стран.

Кроме того, важно обратить внимание на тот факт, что международный валютный рынок выступает как подверженная кризисам структура. С момента своего создания МВР перенёс сразу несколько циклических кризисов. Ниже представлена таблица с их структурным описанием.

Развитие международного валютного рынка

Выделяют несколько последовательных этапов развития МВР, они следующие:

• Создание.
• Кризис.
• Реформа.
• Функционирование.
• Кризис.
• Реформа.

Следует обратить особое внимание на то, что закономерность такой ритмичности функционирования международного валютного рынка определяется его тесной связью со всей мировой хозяйственной системой. Цикличность развития мировой экономики, которая включает в себя этапы: оживление, подъём, кризис, спад, отражаясь на МВР, провоцирует цикличность кризисов. В этой связи создание Генуэзской системы золото-слиткового и золото-монетного стандарта для международного валютного рынка отразилось некоторым оживлением в послевоенные годы и подъёмом всей мировой экономики в 1920-е гг. Одновременно в этим можно отметить, что кризис также имеет отношение к событиям периода Великой депрессии 1929-1933 гг. и Второй мировой войны.

Создание Бреттон-Вудской системы организации международного валютного рынка происходит одновременно с окончанием войны и послевоенным восстановлением мировой экономики в целом и европейской в частности. Также оживление после кризиса является закономерным этапом развития. Кризис Бреттон-Вудской системы произошёл в 1970-е гг., что тоже вполне закономерно. Ведь он совпал по времени с мировым экономическим кризисом, который обострился мировым энергетическим кризисом.

Примечательно, что создание новой организационной системы международного валютного рынка происходило в условиях оживления и последующего подъёма мировой экономики в конце 1970-х гг. В данном контексте стоит обозначить, что сама по себе ямайская система мкльтидевизного стандарта для операций на международном валютном рынке в полной мере соответствует новому состоянию мирохозяйственных связей, а также началу перехода к глобальной экономике. Последующее функционирование МВР не единожды нарушалось региональными и локальными валютными кризисами. Они с регулярной периодичностью вспыхивали в мировой валютно-экономической системе и влекли за собой экономические потрясения и кризисы в конкретных сферах мировой экономики. В частности, можно говорить о кризисе внешней задолженности развивающихся стран в 1982 г., мексиканском валютном кризисе 1994 г., валовом кризисе в Юго-Восточной Азии 1997 г., валютном кризисе в России в 1998 г. Не оснований полагать, что все эти региональные и локальные валютные кризисы проходили без следов для МВР. Вслед за этими кризисами всегда шли реформы: после кризиса внешних долгов развивающихся стран в 1982 г. целиком поменялась роль МВФ и группы МБРР на МВР. К слову сказать, кризисы, которые происходили в 1990-х гг. стали причиной серьёзных реформ на международном валютном рынке, вплоть до смены основополагающей экономической концепции его функционирования: от монетаристской теории саморегулирующегося рынка и свободно плавающих валютных курсов до концепции Дж. Стиглица о разумном сочетании рыночного саморегулирования с надрыночным регулированием при условии внушительного сокращения функций МВФ в системе МВР.