Функционирование рынка ценных бумаг: формы деятельности, содержание, субъекты

Функционирование рынка ценных бумаг

Механизм функционирования рынка ценных бумаг находится под регламентом действующего законодательства. Факторы, которые его определяют:

• концепция развития фондового рынка в системе национальной экономики;
• конкретная финансовая политика определенного региона, предприятия, организации;
• взаимное влияние государства и рынка ценных бумаг.

Эффективная работа рынка ценных бумаг формируется с помощью степени развития рыночной инфраструктуры, свободной конкуренции и цивилизованного распределения собственности. Механизм функционирования рынка ценных бумаг обладает особенностями. Такой рынок может функционировать при наличии цели, связанной с несколькими понятиями:

• конкретная структура обращающихся ценных бумаг;
• деловая активность рыночных участников;
• общее экономическое состояние;
• выбранная рыночная модель.

Структура и субъекты рынка ценных бумаг

Механизм функционирования рынка ценных бумаг относится к составным элементам структуры рынка и классифицируется на несколько секторов в соответствии с:

1. структурой участников (эмитент, инвестор, посредник);
2. экономической природой ценных бумаг, с их отношением к собственности (владение, распоряжение, пользование);
3. связью ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и дальнейшим обращением (первичный и вторичные рынки). Первичный рынок осуществляет выпуск ценных бумаг в обращение (то есть проводит эмиссию), вторичный рынок проводит различные фондовые операции по уже выпущенным ценным бумагам;
4. эмитентами и инвесторами (физические и юридические лица, органы местного самоуправления, государство);
5. гражданством эмитентов и инвесторов (разделены на резидентов и нерезидентов);
6. территорией, где происходит обращение ценных бумаг (региональные, национальные и мировой рынок);
7. степенью риска (высокий, средний и малый риск).

Субъекты отечественного рцб включают:

• Президента РФ, осуществляющего общее руководство рцб, подписывающего законы и издающего указы, регламентируя развитие этого рынка;
• Совет Федерации, который ратифицирует законодательные акты в области развития рцб;
• Государственную Думу, разрабатывающую законодательные акты по развитию рцб;
• Правительство РФ, формирующее общие направления развития рцб
• Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР РФ), проводящую разработку концепции рыночного развития и нормативно-правовые акты, которые регулируют данное развитие; государственную регистрацию проспектов выпуска ценных бумаг; осуществляющую контроль рцб, аттестацию и выдачу лицензий;
• Министерство финансов РФ, проводящее общее регулирование развития рцб в качестве составной части финансового рынка, осуществляя эмиссию государственных ценных бумаг;
• Федеральное агентство управления федеральным имуществом (Росимуществом), которое управляет пакетами ценных бумаг в государственной собственности, включая "золотые" акции, дающие право вето на соответствующие решения общего собрания акционеров;
• ЦБ РФ, размещающий ценные бумаги государства, регулирующий с помощью управления ценными бумагами деятельность коммерческих банков на фондовых рынках и на основе генеральной лицензии осуществляющий лицензирование специалистов данных структур;
• Федеральное казначейство (Казначейство РФ), размещающее казначейские обязательства;
• краевые и областные думы и прочие территориальные законодательные органы, осуществляющие законодательную инициативу в области регулирования развития региональных рцб;
• администрации автономных республик, краев, областей, районов и городов, а также прочие территориальные органы исполнительной власти, осуществляющие текущий контроль и управление региональными рцб, выпуск муниципальных ценных бумаг;
• территориальное управление, представительство, отделы и комиссии (ФСФР РФ, Министерство финансов России, Росимущество, Центральный банк РФ, Федеральное казначейство, Федеральная антимонопольная служба), которые исполняют функции федеральных органов на региональном уровне;
• федеральные комитеты, министерство и управление, которые руководят фондовыми операциями на предприятиях, подчиненных им;
• фондовые биржи и фондовые отделы товарной и валютной биржи, организующие биржевую торговлю ценными бумагами;
• региональные комиссии по рцб краев и областей, контролирующие и регулирующие работу рцб на региональном уровне;
• инвестиционные фонды и организации, занимающиеся профессиональной специализированной деятельностью на региональном рцб;
• коммерческие банки, выпускающие собственные ценные бумаги и участвующие в фондовых операциях прочих субъектов региональных рынков ценных бумаг, осуществляющих операции в области государственных и корпоративных ценных бумаг;
• фондовые центры и магазины, осуществляющие продажу ценных бумаг;
• пенсионные фонды и страховые организации, которые вкладывают временно свободные средства в ценные бумаги;
• депозитарии и реестродержатели, сохраняющие ценные бумаги и ведущие их реестр;
• СРО (саморегулируемые организации) в лице общественных объединений профессиональных участников региональных рцб, которые разрабатывают стандарты поведения на рынках;
• АО (акционерные общества), которые проводят выпуск ценных бумаг;
• юридические и физические лица, которые совершают в рамках действующего закона различные фондовые операции.

Формы деятельности рцб

Федеральный закон от 22.04.96 г. № 39-Φ3 "О рынке ценных бумаг" формулирует определение основной формы деятельности, которая включает государственную, профессиональную и частную.

Функционирование рынка ценных бумаг, как и функционирование фондового рынка, включая государственную деятельность, осуществляет Президент России, Совет Федерации, Государственная Дума, Правительство РФ, Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) РФ, Центральный банк РФ, Минфин России, Минэкономразвития России, областные организации.

Профессиональную деятельность ведут специалисты фондовых бирж, фондовых отделов товарной и валютной биржи, инвестиционных фондов и компаний, брокеры и дилеры, маклеры, специализированные реестродержатели и депозитарии, клиринг, аудит операций с ценными бумагами. Специалисты представлены профессиональными участниками рцб, которые должны иметь квалификационные аттестаты и лицензии.

Участники рцб вправе осуществлять различные виды деятельности (брокерская, дилерская, деятельность по управлению ценными бумагами, клиринговая, депозитарная, деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг, организация торговли на рцб, траст и консалтинг).

Ведение профессиональной деятельности на рцб строго регламентировано органами государства. Так, приказ ФСФР России от 24.04.07 г. № 07-50/пз-н "Об утверждении нормативов достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов" устанавливает определенные нормативы, касающиеся собственных средств. Примерами могут быть нормативы:

• на дилерскую и (или) брокерскую деятельности и (или) деятельность в области управления ценными бумагами в сумме 35 000 тыс. рублей, а с 01.06.11 г. в сумме 50000 тыс. рублей.;
• на депозитарную деятельность, не связанную с депозитарными операциями по итогу сделок с ценными бумагами, которые проведены с помощью организаторов торговли на рцб в сумме 60000 тыс. рублей, а с 01.06.11 г. в сумме 80000 тыс. рублей. При этом норматив достаточного количества собственных средств профессиональных участников, которые являются эмитентами отечественных депозитарных расписок, определен суммой 200000 тыс. рублей, а с 01.06.11 г. в сумме не менее 250000 тыс. рублей;
• на деятельность расчетного депозитария сумма определена в 250000 тыс. рублей, а с 01.06.11 в сумме 300000 тыс. руб.;
• на клиринговую деятельность и (или) деятельность по осуществлению торговли на рцб в сумме 80000 тыс. рублей, а с 01.06.11 в сумме 100 000 тыс. рублей;
• деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг в сумме 100000 тыс. рублей, а с 01.06.11 в сумме 150000 тыс. рублей;
• на работу фондовой биржи норматив установлен в сумме 150000 тыс. рублей, а с 01.06.11 в сумме 200000 тыс. рублей.