Монетарная политика и её особенности

Понятие монетарной политики

Основной механизм монетарной политики заключается в регулировании объема денежной массы.

Основные инструменты монетарной политики

Инструменты монетарной политики включают:

• Политику депозитов.
• Прямое регулирование.
• Политику убеждения (moral suasion).
• Джентльменские соглашения.
• Политику рефинансирования (включая ломбардную и дисконтную политику).
• Политику обязательных резервов.
• Операции на открытом рынке.

Далее о каждой более подробно.

Политика Депозитов

В развитых странах учреждения государственного сектора, как правило, хранят свои ликвидные средства на счетах Центрального банка. Это позволяет избежать увеличения кредитного потенциала коммерческих банков за счет государственных средств. Политика депозитов способствует регулированию денежного предложения коммерческих банков через взаимодействие с Центральным банком.

Прямое регулирование

Центральный банк может регулировать цены (процентные ставки) и объемы кредитов. В рамках административного регулирования процентных ставок денежные власти контролируют уровень, нижний или верхний предел ставок, а также их колебания по разным видам банковских операций. Часто устанавливаются нижние пределы ставок по депозитам и верхние — по кредитам, а также льготные ставки по межбанковским кредитам.

Кредитный потолок ограничивает объем кредитов, выдаваемых банками. Это может быть осуществлено как по отношению к банкам, так и к домохозяйствам. Внедрение кредитного потолка требует значительных усилий и сложно контролируется, а также может нарушать работу рыночного механизма.

Политика убеждения

Чтобы избежать прямого вмешательства в экономику, Центральный банк использует убеждение — призывы к банкам, обращения к общественности или предупреждения правительству, направленные на содействие экспансионистским или ограничительным мерам.

Эффективность такого подхода возрастает, если он подкреплен соответствующими законодательными и денежно-кредитными мерами.

Джентльменские соглашения

Это неформальные договоренности, основанные на доверии между частными и/или государственными субъектами, носящие добровольный характер и не предполагающие санкций за невыполнение. Например, Центральный банк может договориться с коммерческими банками о поддержке курса национальной валюты путем ограничения перевода средств в иностранную валюту. Подобные соглашения часто оказываются более гибкими и эффективными, чем формальные запреты или законы.

Политика рефинансирования

Этот важнейший рыночный инструмент монетарной политики включает установление и пересмотр официальных базовых ставок Центрального банка (дисконтных и ломбардных), а также ставок по его основным операциям. Дисконтные кредиты — это ссуды, предоставляемые Центральным банком кредитным учреждениям в порядке переучета векселей. Учетная (дисконтная) ставка — это цена кредита Центрального банка для коммерческих банков, которая регулирует стоимость банковских кредитов.

Ломбардная ставка применяется по кредитам, предоставляемым под залог ценных бумаг, таких как торговые векселя или государственные облигации. Этот вид кредита обычно используется для покрытия непредвиденных потребностей банков, а не как форма регулярного рефинансирования, и ставка по нему выше, чем по стандартным дисконтным кредитам.

Политика обязательных резервов

Согласно международным стандартам, обязательные резервы хранятся на счетах Центрального банка в виде бессрочных вкладов. Эти средства могут использоваться банками, но при этом должна оставаться определенная сумма резервов, необходимая для нормального функционирования банка в течение месяца. Нарушение этих требований влечет за собой штрафные проценты. Политика резервирования является грубым методом регулирования, особенно в сравнении с более тонкими методами, такими как операции на открытом рынке или учетная политика. Центральный банк стремится смягчить действие резервной политики, комбинируя её с другими мерами и избегая частых изменений норм резервирования.

Нормы резервирования могут варьироваться в зависимости от типа депозитов. Более высокие нормы резервирования применяются для валютных депозитов, депозитов в нестабильной валюте или для крупных депозитов.

Политика операций на открытом рынке

Центральный банк проводит операции по покупке и продаже ценных бумаг, таких как казначейские векселя, для регулирования денежного предложения. Продажа ценных бумаг сокращает резервы коммерческих банков, уменьшая денежную массу в обращении, тогда как покупка ценных бумаг увеличивает резервы банков, стимулируя рост денежной массы и кредитных возможностей.

Эти операции позволяют Центральному банку активно участвовать в денежном и кредитном рынках. В отличие от учетной политики, где коммерческие банки принимают решения самостоятельно, операции на открытом рынке позволяют Центральному банку непосредственно воздействовать на денежное предложение, сохраняя соответствие рыночным принципам. Этот метод считается наиболее оптимальным инструментом монетарной политики.