Мировой финансовый рынок и его особенности

Мировой финансовый рынок

Мировой финансовый рынок появился в процессе интернационализации хозяйственной и развития международной корпоративной деятельности. Два этих процесса происходили одновременно и с особой интенсивностью начиная с 1970-х гг. Благодаря либерализации финансовых отношений национальные и региональные рынки, способствующие развитию мирового рынка капиталов, увеличиваются наиболее активно. К факторам, которые способствуют формированию мирового финансового рынка и расширению его географических границ, можно отнести следующие:

• Укрепление взаимосвязей между национальными и иностранными секторами экономики как итого усиливающегося значения внешней торговли.
• Сокращение степени регулирования государством денежных и капитальных потоков, валютных курсов, а том числе в некоторых ситуациях и миграции трудовых ресурсов.
• Внедрение новшеств в торговые операции с ценными бумагами, рост значимости международных торговых и фондовых бирж, а также совершенствование платёжных расчётов.
• Развития межбанковских телекоммуникаций, электронных переводов финансовых активов.

Примечательно, что в 2003 г. годовой объём финансового рынка акций и облигаций вырос до 82 507 млрд. долл., что составило порядка 227% мирового ВВП.

Функции мирового финансового рынка

Выделяют несколько основных функций мирового финансового рынка, они следующие:

• Перераспределение и перелив капитала.
• Экономия издержек обращения.
• Способствование концентрации и централизации капитала.
• Обеспечение непрерывности производства.

Формирование мирового финансового рынка имеет прямое отношение к научно-технической революции, её гигантским капиталоёмким проектам, для осуществления которых нужны мощные источники финансовых средств. Объективная основа развития мирового финансового рынка представляет собой кругооборот функционирующего капитала. Для одних участков характерно временное высвобождение капиталов, для других – возникновение спроса на них. Бездействие капитала противоречит его природе и законам рыночной экономики. Мировой финансовый рынок позволяет данное противоречие разрешить на уровне всемирного хозяйства.

Рыночный механизм позволяет временно вовлекать свободные денежные средства в кругооборот, тем самым способствует обеспечивать непрерывность воспроизводства и прибыли субъектам хозяйствования.

По своей институциональной структуре мировой финансовый рынок выступает как совокупность различных кредитно-финансовых институтов, посредством которых перемещается капитал в мировой экономике. К ним можно отнести транснациональные корпорации и банки, фондовые биржи, государственные агентства, а также разного рода финансовые посредники, банковские и небанковские учреждения и пр.

Ключевыми странами-экспортёрами капитала являются США, Япония, Германия, Китай, Швейцария; основными странами-импортёрами капитала являются, в свою очередь, США, Великобритания, Австрия, Испания. Выделяют два вида инструментов мирового финансового рынка: простые и производные. К простым относятся облигации и акции, а к производным – деривативы.

Секьюритизация кредитных отношений

Активный рост мирового рынка ценных бумаг имеет прямое отношение к процессу секьюритизации кредитных отношений. Важно понимать, что с самого начала секьюритизация способствовала переходу обязательств компании в долговые инструменты и выступала в качестве специфической формы реструктуризации кредиторской задолженности прошлых лет, иными словами, предоставляла возможность привлекать дополнительные ресурсы в компанию и структурировала возврат проблемных долгов.

С ходом времени данный механизм стал активно использоваться банками для организации привлечения средне- и долгосрочных средств с помощью выпуска долговых обязательств и позволил отразить стремление крупных кредиторов к диверсификации инвестиционных рисков, снижению риска заёмщика, а также позволил улучшить качество портфельного инвестирования. Секьюритизация в сравнении с традиционным кредитованием имеет свои преимущества, которые выражаются в том, что на рынок ссудных капиталов приходят мелкие и средние инвесторы, которые, в свою очередь, покупают небольшие пакеты ценных бумаг. В этой связи, ценные бумаги рассматриваются как более выгодное капиталовложение, нежели традиционное кредитование, поскольку оно не привязывает финансово-кредитных институт неизменно только к одному заёмщику.

Таким образом, можно говорить о серьёзных изменениях. которые произошли в банковской сфере. Среди них сокращение доли депозитов в пассивах банков с одновременным ростом количества ценных бумаг, а также доля кредитов в активах банков за счёт увеличения вложений в ценные бумаги. Так или иначе, среди особенностей развития рынка ссудных капиталов в 1970-1990-е гг. можно упомянуть углубление его интернационализации, которая проявляется прежде всего в росте масштабов международной миграции капитала, опережающем развитии международного кредита в сравнении с национальным, процессами секьюритизации, уплотнении интеграционных связей региональных и национальных рынков ссудных капиталов.

Деривативы на мировом финансовом рынке

В начале 1980-х гг. на мировом финансовом рынке широкое распространение получили новые инструменты – деривативы, или производные. В качестве базового актива производного инструмента выступил простой финансовый инструмент, индекс и пр. В этой связи стоимость дериватива во многом зависела от цены на базисный актив. Появление деривативов имеет отношение к первым форвардным сделкам, которые заключались между купцами в XV в. Изначально фьючерсы заключались на сырьевые товары.

История опционных сделок исчисляется с 1634-1637 гг., когда в Голландии проводились спекуляции реальным товаром – луковицами тюльпанов, а для активов фондового рынка – с оживлённой спекуляции акциями Ост-Индской компании. Финансовые деривативы на ценные бумаги, ценовые индексы, валюту появились в 1970-1990-х гг. Мировой финансовый рынок деривативов перманентно увеличивается и активно развивается.

По своей сути финансовые деривативы сконцентрированы на минимизации рисков, которые связаны с торговлей простыми инструментами. Инвесторы, которые владеют крупными объёмами акций или облигаций, настороженно относятся даже к самым маленьким колебаниям цен на эти активы, поскольку они могут стать причиной значительных убытков. Для предотвращения подобных ситуаций используются финансовые деривативы. Более того, банки для поддержания конкуренции с другими кредитными учреждениями нуждаются в долгосрочных контрактах с фиксированной процентной ставкой, чтобы колебания процентов не оказали воздействия на финансовое состояние банков. Использование производных инструментов даёт возможность изменить срок и стоимость простого инструмента.

Производные инструменты включают в себя форварды, фьючерсы, опционы и свопы, на стоимость которых оказывает влияние изменение цены простых инструментов, которые, в свою очередь, являются предметов купли-продажи на биржевых и внебиржевых рынках. Деривативы могут быть не только финансовыми, но и кредитными, но только в случае, когда из базисным активом выступает кредитный инструмент.