Валютные отношения и валютная система

Возникновение валютных отношений

Предположительно возникновение валютных отношений произошло в XV в. Это событие связано с деятельностью итальянских купцов, которые занимались импортом гобеленов из Бельгии, которые были произведены из английской шерсти. Итальянские купцы были вынуждены заниматься этими продажами за пределами своей страны. В силу данных обстоятельств коммерческие банки Италии, под управлением дома Медичи, занимались открытием иностранных филиалов для осуществления платежей и поставок товаров от имени своих клиентов. Основными задачами банка были: выдача кредитов, валютно-обменные операции, формирование депозитов для зарубежных стран и предприятий.

Валютные отношения

Участниками валютных отношений принято считать:

• Центральный банк Российской Федерации.
• Правительство Российской Федерации.
• Уполномоченные банки – банки или крупные кредитные организации, которые получили право лицензии от ЦБ РФ на проведение валютных операций.
• Предприятия, которые занимаются экспортно-импортными операциями.
• Валютные биржи.
• Институциональные инвесторы.
• Валютные и брокерские компании.
• Физические лица.

К внешним субъектам валютных отношений относятся:

• Правительства иностранных государств.
• Международные валютно-финансовые организации.
• Зарубежные юридические и физические лица.

В качестве объекта валютных отношений выступают операции с валютой. В этом смысле валютные отношения можно разделить на несколько видом в зависимости от экономического содержания:

• Валютные отношения, которые подразумевают совершение операций по купле-продаже валюты, в том числе инвестирование валютного капитала.
• Валютные отношения в международных расчётах.
• Валютные отношения по страхованию товарно-финансовых операций.
• Использование валюты в качестве платёжного средства и кредита.
• Использование валюты с целью оказания финансовой помощи.

Валютные отношения опосредуют внешнюю торговлю, производственную кооперацию, инвестиционное сотрудничество, кредитную деятельность, сделки покупки-продажи валюты и иные экономические отношения, в том числе и культурны и социальные процессы, где могут тем или иным способом быть задействованы валютные средства.

Международные валютные отношения представляют собой внушительную часть международных экономических отношений и являются денежными отношениями на мировых валютных рынках. В силу данных обстоятельств можно говорить о том, что они очень тесно связаны и с иными звеньями международных экономических отношений международной торговлей, разделением труда, интернационализацией факторов производства, экономической интеграцией и финансово-кредитными отношениями.

У экономической интеграции мало эффекта, если не создано единое валютное пространство и не снижены издержки обращения. Самым первым этапом для выстраивания гармоничных международных валютных отношений является либерализация торговли между странами. Только благодаря эффективным валютным связям возможно объединение товарных и финансовых рынков. В практической сфере выделяют три основных модели регионального взаимодействия в валютной сфере: западноевропейская, латиноамериканская и африканская. Для западноевропейской модели характерно: формирование эффективной системы многосторонних расчётов.

Важно понимать, что уже на начальном этапе создания Союза страны преследовали цель достичь такого уровня интеграции, чтобы на всей территории сообщества использовать единую валюту – евро. Однако стоит отметить, что до сих пор серьёзной проблемой зоны евро остаётся гармонизация национальных налоговых систем, при том что именно несовершенство налоговых систем становится причиной локальных финансовых кризисов.

Латиноамериканская модель подразумевает под собой создание нескольких организаций по сотрудничеству в валютной сфере, в том числе и Центральноамериканский валютный союз, Латиноамериканский экспортный банк и Карибский стабилизационный фонд. Сразу следует сказать, что у данного объединения успехи оказались не такими значительными. Ключевая проблема, которая стала камнем преткновения – унификация национальных валютных систем. Единая валюта – центральноамериканский песо, использовался только для взаимозачёта. Расчётная единица Карибского общего рынка полностью зависела от доллара США. Триггером стало резкое ухудшение экономической ситуации в регионе, которое случилось в 1990-х гг. Это повлекло за собой процесс общей долларизации в регионе.

Для Африки характерно действие зоны франка, там существует два валютных союза: Валютный союз Центральной Африки и Западноафриканский валютный союз. Для расчёта в этих союзах используется франк африканского сообщества, привязанный к французскому франку ранее, а теперь к евро. Казначейство Франции даёт гарантии свободы конверсии валют по паритету, который установлен французским правительством.

Страны-участницы валютных союзов должны выносить на обсуждение свою валютную политику: таким образом определяются эмиссии денежной единицы, использование золотовалютных резервов, регламентирование деятельности банков, контроль над международными расчётами и т.п.

Валютная система прямым образом связана с доминирующим типом экономической системы. Основная характеристика административно-командной системы – полное подчинение валютных отношений государству. Государство определяет курс национальной валюты, осуществляет монополию внешней торговли. Согласно этому формируется закрытая валютная система, но по объективным причинам она не в состоянии обеспечивать интересы все субъектов национальной экономики, поскольку ресурсы иностранной валюты у государства ограничены.

Именно в таких условиях происходило формирование «чёрного валютного рынка», на котором курс национальной валюты в значительной степени отличался от установленного официальными властями. Развитие рыночной экономики увеличило возможности субъектов рынка, сформировало предпосылки для установления объективного рыночного курса национальной валюты, но при этом тало причиной значительных колебаний валютного курса, а также возникновения необходимости его профессионально регулировать.

Структура валютной системы

Валютная система в условиях рыночной экономики состоит из обязательных структурных элементов. Среди них объективные, которые не зависят от валютной политики государства. К ним относятся валюта, валютный курс, институты валютного регулирования, формы международных расчётов.

Денежная единица, которая участвует во внешнеэкономическом обороте, является ключевым элементом валютной системы.

Валютный курс является рыночной ценой денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны.

Институтами валютного регулирования являются чаще всего центральный банк страны, министерство финансов, правительство и глава государства. Каждый из этих институтов имеет свою значимость и зависит от принятой в стране системы валютного регулирования. Обычно центральный банк ответственен за комплексное проведение валютного регулирования.

Регулирование валютных отношений состоит из нескольких уровней:

• Уровень частных предприятий. Прежде всего национальные и международные банки и корпорации, которые имеют большой валютный ресурс и принимают активное участие в валютных операциях.
• Государственный уровень. Здесь имеют место быть Министерство финансов, Центральный банк и органы валютного контроля.
• Межгосударственный уровень.

Инструменты валютного регулирования могут быть административного и рыночного характера.

Административными методами валютного регулирования принято считать существовавшую до 2006 г. обязательную продажу на внутреннем валютном рынке валютной части выручки экспортёрами. Кроме этого существовал целый ряд ограничений, которые были закреплены на законодательном уровне. Валютное регулирование может осуществляться посредством введения ограничений на проведение валютных операций.

Различают валютные ограничения в зависимости от принадлежности субъекта валютных отношений к резидентам или нерезидентам страны.

Ещё одну группу представляют рыночные инструменты валютного регулирования, которые также можно поделить на инструменты прямого и косвенного регулирования.

Инструментами прямого регулирования являются те, которые оказывают непосредственное влияние на величину спроса и предложения на валютном рынке и на курс национальной валюты. К инструментам прямого регулирования относятся валютные интервенции и дисконтная политика. Главная цель валютной интервенции является поддержка курса национальной валюты.

Основа дисконтной политики заключается в регулировании процентных ставок. Развитые страны для привлечения капиталов из-за границы выставляют более высокую ставку, тем самым увеличивают предложения иностранной валюты на национальном рынке, что способствует укреплению курса национальной валюты.

Косвенные инструменты в отличие от прямых дают возможность весьма опосредованно через макроэкономические факторы влиять на валютный курс, изменения денежной массы, уровня инфляции, процентной ставки, и только через них уже на потоки спроса и предложений на валюту и валютный курс.

На межгосударственном уровне валютное регулирование осуществляют международные валютно-финансовые организации, среди которых МВФ, Мировой банк, ЕБРР и т.п.

Международные расчёты представляют собой элементы валютной системы. Они состоят из условий и порядка осуществления платежей, которые выработаны на практике и закреплены международным законодательством и традициями. Согласно сложившейся практике в настоящее время применяются основные формы международных расчётов:

• Документарный аккредитив – это соглашение, которое подразумевает, что банк обязан по просьбе клиента произвести оплату документов третьему лицу, акцент тратты, выставленной бенефициаром или негоциацию документов.
• Инкассо – это передача поставщиком своему банку распорядительных документов с поручением получить с банка покупателя сумму стоимости поставленного товара против выдачи товарно-распорядительных документов.
• Банковский перевод – это поручение одного банка другому, согласно которому происходит выплата получателю конкретную сумму.
• Открытый счёт – это операции, согласно которым происходят периодические платежи от импортёра экспортёру после получения товара.
• Аванс – это расчёты, цель которых оплата импортёром до отгрузки, а иногда и до их производства.
• Вексель – это оформленное согласно правилам, документарное обязательство должника кредитору, с обязательством уплатить указанную в векселе сумму в конкретный срок.
• Чек – это денежный документ, который содержит письменный приказ банку в отношении выплат указанной в нём суммы.

Существует национальная, региональная и мировая валютная системы. Национальная валютная система представляет собой неотъемлемую часть национальной денежной системы и одновременно с тем взаимодействует с иными национальными валютными системами.

Региональная валютная система является целостным единством совокупности ряда национальных систем, которые, в свою очередь, выступают как подсистема региональной системы.

Мировая валютная система представляет собой кредитно-денежный механизм, который связывает отдельные национальные экономики в целостную структуру мирового хозяйства. В качестве правовой основы мировой валютной системы выступают международные соглашения, договора и акты.

Ключевая задача мировой валютной системы заключается в эффективном опосредованном движении товаров, капитала, услуг и других видов деятельности посредством организации международных расчётов и платежей за экспорт и импорт, формирование благоприятных условий в отношениях между отдельными странами для развития международного разделения труда и с этой целью для международного движения капиталов. Мировая валютная система играет роль одного из мощных звеньев, которое оказывает серьёзное влияние на расширение или, наоборот, на сокращение интенсивности международных экономических отношений. Мировая валютная система способствует осуществлению перелива экономических ресурсов из одной страны в другую или, наоборот, данный процесс блокирует, расширяет или сокращает степень национальной экономической самостоятельности, при этом важно отметить, что одновременно с тем в разные страны перемещаются и экономические проблемы, например, безработица или инфляция. Развитие международных экономических отношений прежде всего определяется характером конкретной валютной системы и эффективностью работы её институтов.

Даже при условии, что мировая валютная система основной своей целью видит развитие мирохозяйственных механизмов функционирования и регулирования, она очень тесно связана с национальными денежными и региональными валютными системами. Данная связь поддерживается национальными банками, которые занимаются обслуживанием внешнеэкономической деятельности, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран.

Формирование мирового валютного рынка ФОРЕКС

Валютный рынок представляет собой один из важнейших элементов валютной системы. На валютном рынке происходят сделки с валютой. Валютные рынки дают возможность своим участникам обменивать разные валюты.

Первый этап формирования мирового валютного рынка относится к началу 1960-х гг., когда происходило расширение конвертируемости национальных валют для нерезидентов. А для второго этапа, который отмечается 1980-ми гг., характерна либерализация валютных операций для резидентов.

Важно отметить, что именно повышенная мобильность капиталов стала основным благоприятным условием для высокодоходных валютных сделок между резидентами и нерезидентами в крупнейших финансовых центрах.

Согласно прогнозам, в ближайшие десять лет торговый оборот валют может увеличиться до 8 трлн. Долл. в день. Американский доллар является ключевым объектом валютных отношений на мировом валютном рынке, именно он обслуживает большую часть сделок.

Надо сказать, что ежегодный объём торгов валютой в десять раз превышает мировой валовый внутренний продукт и в тридцать пять раз превышает уровень мировой торговли. Ежедневный оборот валютной торговли увеличивается постоянно.

Объясняется высокая мобильность капиталов целью обогащения за счёт валютной спекуляции, и, что немаловажно, в этом процессе отрицаются социальные и производственные аспекты экономики. Активы, срок которых составляет менее семи дней, являются основой ежедневного оборота мирового валютного рынка. Однако стоит отметить, что высокие скорости и объёмы перемещения валют оказывают негативное влияние на реальную экономику.

Так, высокие доходы от спекуляций действуют как отвлекающий фактор капиталов от долгосрочных инвестиций и превращает последних в «горячие» деньги. Кроме этого, высокий спрос спекулянтов на банковские ресурсы даёт банкам право повышать процентные ставки, что снижает доступность кредита для товаропроизводителей. Ещё одной причиной является то, что финансовый капитал со своей спекулятивной природой является достаточно вредоносным для экономики и дестабилизирует динамику валютных курсов. Также стоит сказать и о мобильности капиталов, которая подрывает социальную политику государства в отношении поддержания занятости и роста уровня жизни населения. Однако стоит сказать, что без рационального участия государства в международных валютных отношениях нельзя представить нормального существования экономики. При этом стоит сказать, что валютная спекуляция по своей сущности не представляется негативным процессом, она состоит в том числе и из позитивных моментов. Суть спекуляции в том, чтобы играть роль обратной стороны страхования валютных рисков, что даёт возможность сглаживать колебания валютных курсов.

На бирже происходит покупка и продажа валют. Столкновение спроса и предложения формирует актуальный курс или цену на товар, которой и является валюта. Чтобы определить номинальный курс можно прибегнуть к двум методам котировки:

• Прямая котировка – выражение единицы иностранной валюты посредством конкретного количества единиц национальной валюты.
• Косвенная котировка – выражение единицы национальной валюты посредством конкретного количества единиц иностранной валюты.

Для России характерно использование прямой котировки.

Режим валютного курса определяет движение курса национальной валюты. Выбранный режим валютного курса позволяет определить, единичный или множественный валютный курс будет использоваться страной. Суть единичного курса заключается в том, чтобы использовать один валютный курс для всех валютных операций и всех участников. Множественность валютных курсов состоит в том, что законодательно закреплены различные курсы национальной валюты в зависимости от видов валютных операций и их участников.

Классификация режимов валютного курса выглядит следующим образом:

• Режим фиксированного валютного курса.
• Режим ограниченного гибкого валютного курса.
• Режим плавающего валютного курса.

Суть режима фиксированного валютного курса заключается в том, что официально установлено соотношение между валютами, при этом допускается временное отклонение от него в любую сторону не более, чем на 2,25%. В основном страны, которые придерживаются данной группы, фиксируют свой курс к доллару США.

Режим ограниченного гибкого курса представляет собой официально установленное соотношение между валютами, которое предполагает некоторые колебания валютного курса согласно строго определённым правилам. Этот курс по отношению к доллару США имеют Саудовская Аравия и ОАЭ.

Основная цель режима плавающего валютного курса в том, чтобы придерживаться свободного изменения под воздействием спроса и предложения. Но роль государства всё же не блокируется полностью. Колебания при таком режиме невозможны. Разновидностью данного курса выступает управляемое плавание. В такой ситуации валютный курс фактически устанавливается ЦБ РФ, а не на валютном рынке. Такой режим характерен для РФ, Египта, Норвегии, Польши.

Влияние на обменные курсы

Оказывают влияние на обменные курсы краткосрочные и долгосрочные факторы, которые необходимо учитывать для получения более полной картины мира. Эти факторы можно разбить на группы:

• Экономические. К ним относятся относительные процентные ставки, паритет покупательской способности, экономические условия, спрос на капитал и его предложение.
• Политические. Среди них характер экономической политики, которую проводит правительство страны, уровень нестабильности политической ситуации в стране, политика центрального банка и иных регулирующих органов, участие центрального банка в работе валютного рынка для поддержания национальной валюты.

Стоит отметить, что с практической стороны валюты, которые имеют более низкое значение процентной ставки, чаще всего растут в цене по отношению к другим валютам.

Паритет покупательной способности определяется посредством сопоставления цен ан одинаковые товары в разных странах в пересчёте на базовую валюту. Суть данного показателя состоит в том, что, если товар в одной стране дешевле, чем в другой, то есть смысл заняться его экспортом туда, где стоимость его выше. В долгосрочной перспективе на обменный курс оказывают воздействие экономические условия, которые существуют в стране. Особое внимание в этой связи уделяется платёжному балансу, экономическому росту, уровню инфляции, предложению денег, безработице и ставе налогов.

Стоит отметить, что краткосрочные изменения обменных курсов зачастую интерпретируются настроениями, как именуют это явление участники рынка. Настроение банка зависит от позитивных и негативных условий. При позитивных условиях валюта укрепляется, а при негативных – ослабевает.