Финансовая безопасность страны

Данная статья посвящена месту и роли финансовой системы в обеспечении национальной и экономической безопасности страны и методологии формирования индикаторов финансовой безопасности. Она позволит научиться пользоваться различными классификациями пороговых значений для определения уровня защищённости отечественной финансовой системы; давать оценку преимуществам и недостаткам финансовых дисбалансов, которые могут возникнуть в процессе развития экономики страны с проекцией на её финансовую безопасность. Кроме того, в статье представлены концептуальные подходы к оценке показателей пороговых значений обеспечения финансовой безопасности и методы анализа геополитических угроз в сфере финансовой безопасности РФ.

Ключевые термины финансовой сферы деятельности

Сразу необходимо отметить, что финансовую безопасность можно рассматривать с точки зрения двух концептуальных подходов в теории экономической безопасности.

Суть первого подхода заключается в представлении, что финансовая безопасность – это видовое понятие по отношению к родовому понятию "экономическая безопасность", в этой связи финансовая безопасность выступает субвидовым понятием по отношению к категории "национальная безопасность".

Второй подход подразумевает наличие свойства диффузионности, посколько таким образом финансовая безопасность проникает во все поры национальной экономической безопасности, выполняя роль в этой цепочке интегрально-сквозной категории, для которой характерны как актуальные, так и потенциальные качества всех видовых и субвидовых составляющих национальной экономической безопасности страны.

Собственное качество финансовой безопасности должно быть определено посредством фиксации категориального статус иных понятий финансовой сферы, в первую очередь понятия "финансы". Именно об этом далее.

Важно отметить, что в обыденной жизни ни термин "финансы", ни термин "экономика" не вызывают трудностей с их пониманием и близки по своему смыслу к понятию "деньги". Такой подход имеет место быть и более того, он продемонстрирован в Большой иллюстративной энциклопедии.

Вместе с тем в научной литературе можно встретить некоторые расхождения между понятиями "финансы" и некоторыми его производными категориями, к примеру, "финансовая система", "финансовый рынок", "финансовый актив", финансовые ресурсы", "финансовые инструменты" и пр.

Многие учёные сходятся во мнении, что с точки зрения истории финансовых отношений они появляются в процессе становления различных форм государственного устройства общества и таким образом выступают хронологически производными от понятия "государство". Но, если брать за основу определение финансов как своеобразного синонима понятию "деньги", то получается, что возникновение финансовых отношений случилось гораздо раньше, нежели появились первые государственные системы.

По поводу времени появления термина "финансы" учёные тоже спорят. Некоторые из них утверждают, что этот термин появился в ХII – XV вв. и его появление имеет прямое отношение к активному развитию кредитных операций во Франции и в Италии.

Из исторических источников известно, что уже в конце VII – начале VIII в. там, где сейчас расположена Италия, появилось новое государство – Венеция. В X в. Венеция приобрела статус одного из крупнейших центров торговли Западной Европы и Востока, а по итогам четвёртого крестового похода она и вовсе выросла в империю, завладела частью Константинополя, несколькими гаванями на Мраморном море и в его проливах, а также островами Крит, Эвбей и некоторыми другими. В XIII—XIV вв. вполне логично, что именно в это время Венеция стала центром сосредоточивания европейских финансов. С этого момента и началась история кредитования в Европе, поскольку богатый город-государство имел возможность предоставлять кредиты другим странам и посредством этих финансов мог принимать участие в их внешней и внутренней политике.

Другие учёные-исследователи связывали появление финансовых отношений с эпохой развития государств (XVII—XVIII вв.) и их хозяйственных устройств, при этом термин "финансы", по их мнению, впервые употребил и ввёл в научный оборот Ж. Боден в 1775 г. в своей работе "Шесть книг о республике", что в его интерпретации означало "денежный поток".

Согласно Финансово-кредитному словарю СССР термин "финансы" объяснялся следующим образом: экономическая категория, которая отражает экономические отношения в процессе создания и исследования фондов денежных средств, возникших в условиях регулярного товарно-денежного обмена по причине развития государства и его потребности в ресурсах. Суть финансов, сфера охватываемых ими товарно-денежных отношений, роль в процессе общественного воспроизводства, закономерности развития устанавливаются на основе действующего экономического строя общества вкупе с классовой природой государства.

Примечательно, что современный финансово-кредитный энциклопедический словарь даёт такое определение:

Категория финансов показывает суть общественно-политической и социально-экономической системы, в условиях и в составе которой реализуется конкретная финансовая система.

Говоря юридическим языком, следует отметить, что финансы представляют собой экономическую категорию, которая существует вместе с подобными неправовыми понятиями как прибыль, стоимость и деньги. Примечательно, что в праве у этих категорий нет самостоятельного значения, а используются они исключительно для обозначения предмета правового регулирования. В силу этого все определения финансов, которые предлагаются юридической наукой, так или иначе имеют одинаковую правовую силу, а споры об их истинности носят лишь теоретический характер. Вместе с тем юристы зачастую придерживаются трактовки финансов как отношений по поводу образования, перераспределение и использования денежных средств государства.

Надо отметить, что такой подход, при котором понятие "финансов" огосударствляется не может в корне быть целесообразным в силу того, что отсекается от анализа огромный массив негосударственных финансовых операций, которые высыпают неотъемлемым атрибутом данной категории.

Множество определений категории "финансы" содержат современные учебники.

Однако стоит отметить и то, что понимание категории "финансы" имеет несколько сторон. Так, под финансами, с одной стороны, было принято понимать конкретные производственные отношения, а с другой – какое-либо движение средств.

Кроме того, в широком смысле слова финансы являются воплощением движения всех видов стоимостных величин, в том числе денежно-кредитных. Этот подход к определению категории "финансы" является наиболее популярным в американской литературе. В этой связи необходимо заметить, что при анализе бюджетных проблем в основном используется узкое понимание термина "финансы".

Таким образом, можно представить ещё одно определение финансов:

Их специфика, в первую очередь, выражается посредством своеобразия этих отношений и в том, что они повсюду реализуются исключительно в денежной форме.

Определить денежный характер финансовых отношений можно с помощью основной признак финансов. Кроме того, распределительный и перераспределительный характеры финансовых отношений также являются важнейшими признаками финансов.

Важнейшее атрибутивное качество существование денег образуется при помощи денежного характера финансовых отношений. Но в таких отношениях всегда есть место тезису о том, что специфика финансов состоит в том, что они осуществляются исключительно в денежной форме, однако и это утверждение в некотором роде подвергается сомнениям.

Исходя из примера, описанного выше, можно сделать вывод, что финансы являются не только денежной массой, но и денежным содержанием, которое может выражаться в системообразующей денежной природе финансовых отношений. Одновременно с этим доминирование денежного содержания в финансовых отношениях не исключают тот так существования в этих отношения иных неденжносодержательных компонентов.

По той причине, что распределение и перераспределение стоимости с помощью финансов согласно данного подхода должно происходить в сопровождении движения денежных средств, то и финансы соответственно приобретают специфическую форму финансовых ресурсов.

Финансовые ресурсы

Особенность финансовых ресурсов состоит в том, что они не могут выступать в качестве денежных средств, поскольку не могут быть материальными носителями финансовых отношений, т.к. собственно деньги – идеальная субстанция. Учитывая тот момент, что суть денег не носит материального характера, то их идеальность доказана ещё К. Марксом. Хотя стоит отметить, что сама по себе идеальность практически на каноническом уровне исследовалась в работах известного советского учёного и философа Э. В. Ильенкова.

Помимо категории "финансы" активно применяется категория "финансовая система". Она подобно категории "финансы" также имеет несколько определений.

В таком виде не совсем логично говорить о том, что финансовая система представляет собой экономический институт, который обеспечивает движение средств от кредитов к заёмщикам.

В этой связи более конструктивным выглядит более обобщённое определений финансовой системы, оно следующее:

Этот подход даёт возможность вычленить в определении финансовой системы три сферы существования и проявления:

• Сфера государственных и муниципальных финансов.
• Сфера финансов организации и учреждений.
• Сфера финансов населения.

Этот подход коррелирует с трактовкой финансов, которая представлена в Британской энциклопедии. Примечательно, что в ней не используется непосредственно термин "финансовая система", а лишь применяются такие понятия, как "государственные финансы", "финансы частных предприятий" и "финансы населения".

Представление финансовой системы посредством механизма денежного обращения достаточно популярный методологический подход. В этой связи можно выделить ещё одно определение:

Таким образом, на основе данного определения можно говорить о том, что экономическая система носит диалектический характер имеет тесные связи финансов и реального сектора экономической системы и её воспроизводства.

Подобного рода определение вызывает некоторое возражение, а точнее его последняя часть, которая повествует об органической связи финансов и реального сектора. Кроме того, не совсем логичным является утверждение о том, что понятия диалектическое и органическое практически отождествляются. Однако, справедливо заметить, что ключевым трендом современного экономического развития является как раз-таки процесс отрыва и доминирования финансового сектора экономики над реальным, что влечёт за собой последствия в виде перманентного роста в сторону образования финансово-экономических мировых кризисов. Более того, категории "органическое" и "диалектическое" не могут быть синонимами, т.к. эти понятия на семантическом уровне отличаются друг от друга, а содержательно и функционально также принадлежат разным сущностям.

Суть финансовой системы

Необходимо отметить, что финансы охватывают вовсе не все виды финансовых отношений. Они затрагивают исключительно процесс формирования денежных фондов государства, в том числе его субъекты.

С точки зрения институтов государства финансовая система представляет собой совокупность всех видов взаимосвязанных структурных финансовых элементов, которые выступают в виде:

• Бюджетов всех уровней вместе взятых.
• Внебюджетных фондов.
• Золотовалютных резервов и стабилизационных фондов центрального банка и государства.
• Денежных фондов предприятий и организаций.
• Денежных средств населения.

В этой связи важно понимать, что в данном процессе использования различных компонентов финансовой системы для реализации государственных целей и задач она моет приобретать очертания понятия "финансовая система". Таким образом. Надо отметить, что финансовая политика как направление, представляет собой один из важнейших кусов развития и регулирования экономики.

Выделяют два основных типа финансовой политики: фискальная политика и бюджетная политика. Применение фискальной политики используется для регулирования экономических процессов, которые основаны на доходах и расходах. Бюджетная политика концентрируется на регулировании бюджетных отношений с целью достижения, в первую очередь, бюджетного равновесия, иногда этот процесс может концентрироваться на нарушениях бюджетного регулирования, но только для стимулирования экономики посредством увеличения бюджетного дефицита и создания профицита бюджета.

К основным сферам, где формируется и реализуется финансовая политика относят:

• Бюджетная.
• Налоговая.
• Денежно-кредитная.
• Ценовая.
• Инвестиционная.
• Социальная.
• Таможенная.
• Внешнеторговая.

Понятие финансового хозяйства

В первую очередь, важно сказать, что термин "финансовая система" в России используется достаточно широко, а вот "финансовое хозяйство" даже в научном обороте встречается довольно редко.

Термин "финансовое хозяйство" интерпретируется как денежные потоки, которые появились в ходе функционирования так называемых общественно-правовых корпораций, представляющих административно-территориальные единицы: федерация, конфедерация, община, земли и пр. Суть в том, что их характеристика может быть сведена к двум финансовым признакам:

1. Создание доходов в данном контексте происходит через нормативное изъятие: именно этот факт отличает его от того, что юридические и физические лица приобретают все необходимые блага посредством обмена, общественного правовые-корпорации получают собственные доходы практически полностью через принудительную формы их изъятия.
2. Основная цель финансового хозяйства заключается в покрытии потребностей общества в перечне товаров, создание которых для бизнес-сферы нерентабельно или малоэффективно.

На финансовое хозяйство возложено три основные функции: распределение, перераспределение и регулирование.

К общественным блага учёный относит внутреннюю и внешнюю безопасность, сеть общественного транспорта, коммуникации, средства связи, социальную систему, а также охрану окружающей среды. Иными словами, аллокация представляет собой вызванное государственной активностью перемещение в экономике ресурсов, которое нацелено на создание общественных благ. Примечательно, что такая деятельность не всегда подразумевает производство, которое осуществляется непосредственно государством. В данной ситуации роль государства может сводиться к распределению средств, которые могут понадобится для приобретения названных благ.

За осуществлением первой функции финансового хозяйства, которая подразумевает первичное распределение доходов следует сразу вторая – перераспределение, суть которой заключается в том, чтобы в некоторой степени успешно осуществить корректировку полученных доходов согласно принципам ориентации на достижении максимально возможного на данный момент социального равенства.

И, наконец, третья функция – регулирование. Она сконцентрирована на реализации главных финансово-социальных целей проводимой государством экономической политики. Здесь вероятные направления деятельности, следующие: поддержание полной занятости, стабильные цены, осуществление расширенного воспроизводства на основе соразмерного и постепенного экономического роста.

Категория "финансовый рынок" является наиболее распространённой и широко применяемой в составе понятия "финансы". Однако это понятие может существенно различаться в своих интерпретациях. Вот некоторые из них.

Кроме всего прочего понятие "финансовый рынок" можно рассматривать как цельное понятие с проекцией на спрос на свободные ресурсы, формируемые заёмщиками, а также предложении свободных ресурсов, сформированными кредиторами.

Кроме всего прочего, могут быть рассмотрены отдельные сегменты рынка, с поиском различий между финансовыми инструментами – долговыми векселями, облигациями, акциями и т.п.

Тем не менее, во всех случаях заключение сделки на финансовом рынке означает осуществление прямого финансирования – в сделке, которая сопровождается покупкой-продажей финансового инструмента, принимают участие только два экономических агента – кредитор и заёмщик.

Ограничение пространства функционирования финансовых рынков исключительно прямыми операциями финансирования, вполне логично, назвать некорректными, т.к. они исключают из рассмотрения весьма важные финансовые инструменты, к примеру, клиринги и свопы.

Существует ещё одно определение термина "финансовый рынок".

Если продолжать данное определение, то обязательно стоит сказать о том, что финансовый рынок также представляет собой неотъемлемый элемент рыночной экономики наряду с товарными рынками, рынками труда и т.п. Кроме всего прочего, выделяют четыре наиболее важных элемента финансового рынка: рынок ценных бумаг, кредитный рынок, валютный рынок, страховой рынок.

По факту финансовый рынок отождествляется с формой движения ссудных капиталов, что наиболее ярко отражено в определении: "Финансовый рынок – это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заёмщиками посредством некоторых атрибутов, за основу которых взяты спрос и предложение на капитал. С практической стороны это выглядит как совокупность кредитных организаций, которые направляют поток денежных средств от собственников к заёмщикам и обратно. Основная функция данного рынка состоит в том, чтобы трансформировать бездействующие денежные средства в ссудный капитал. Этот процесс представлен на изображении ниже при помощи соответствующей схемы.

На изображении ниже представлена структура финансового рынка.

В этой связи, важно отметить, что в данном контексте денежный рынок представляет собой рынок краткосрочных операций сроком до одного года. К учётному рынку также относятся операции, которые были произведены с казначейскими и коммерческими векселями, в том числе с иными видами краткосрочных обязательств. Межбанковский рынок связан с привлечением и размещением между банками временно свободных денежных средств, а валютный рынок, в свою очередь, напрямую имеет отношение к обслуживанию международного платёжного оборота и совершению операций по купле-продаже валют.

Суть рынка деривативов в том, чтобы трансформировать денежные потоки через оборот производных финансовых инструментов, к таковым относятся фьючерсы, опционы, свопы и пр.

А рынок капиталов при этом имеет отношение к движению средне-долгосрочных кредитных ресурсов, в том числе оборотов ценных бумаг на первичном и вторичном фондовых рынках.

Такое структурное отделение финансового рынка весьма условное.

Подобную ситуацию можно наблюдать и на учётном рынке, который функционирует параллельно с фондовым рынком и его огромным вексельным оборотом.

На изображении ниже представлена более системная модель финансового рынка. Примечательно, что на нём финансовый рынок представляется как различные виды финансовых рынков, которые структурируются по способам размещения, организации, срочности и типу финансовых инструментов. Важно отметить, что в данной ситуации в качестве финансовых инструментов выступают контракты, которые обслуживают финансовые сделки.

С точки зрения экономических экспертов, понятие "финансовый рынок" интерпретируется в узком смысле слова, исключая из него понятия фондовый и кредитные рынки в качестве относительно самостоятельных финансовых рынков. Чтобы выделить такие категории необходимо прибегнуть к некоторым весьма специфическим финансовым инструментам. Таковыми могут быть кредит, который представляет собой способ размещения средств на финансовом рынке, однако по причине своей специфики функций кредитные операции выделяются в отдельный вид финансового рынка с названием "кредитный рынок".

Фондовый рынок как самостоятельная категория

Фондовый рынок, как и финансовый является самостоятельной категорией, которые функционируют отдельно друг от друга, но параллельно, именно по этой причине во многих экономических изданиях можно встретить фразу наподобие такой: "финансовый и фондовый рынки".

Надо отметить, что фондовый рынок чаще всего интерпретируют в узком смысле слова как рынок акций и паев, при этом в более широком смысле понятие "рынок ценных бумаг" определяется как совокупность и других видов ценных бумаг. Согласно российскому законодательству, ценными бумагами принято считать: акции, сертификаты, облигации, государственные облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные бумаги, складские свидетельства, двойные складские свидетельства, простые кадастровые свидетельства, закладные, варранты, право на подписку, депозитные записки, фьючерсные контракты, опционы, а также иные виды производных ценных бумаг, перечень которых можно расширять посредством различных видов секьюритизированных ценных бумаг после принятия закона о секьюритизации.  

Законодательство РФ не содержит легальных определений понятия "рынок ценных бумаг". Согласно ст. 1 Федерального закона от 22.04.1966 г № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" данным законом регулируются отношения, которые возникают при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг вне зависимости от типа элемента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, которые предусмотрены федеральными законами, в том числе особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Категория финансовый рынок занимает ключевое место в содержательной структуре понятия "финансы", выступая в качестве рыночного контура функционирования финансов.

Понятие финансового рынка

В соответствии с наукой о финансовых рынках можно выделить несколько понятий, они следующие:

• Экономика финансов.
• Экспериментальные финансы.
• Поведенческие финансы.
• Количественные финансы.

Макроинвестиционный анализ является одной из наиболее значимых частей экономики финансов. Под предметом экономики финансов подразумевается функционирование всех финансовых рынков, в том числе распространение на финансовые компании через механизмы инвестирования, бюджетирования, сбережения, страхования, предоставления займов и кредитов, хеджирование, диверсификация, а также управление активами.

Увеличившийся интерес к эконометрическим исследованиям в процессе анализа ускоряющихся и усложняющихся экономических процессов, стало причиной появления в 1990-х гг. экспериментальной экономики. Её основная идея состоит в использовании экспериментальных методов теоретических прогнозов экономического поведения. Необходимо отметить, что в данном контексте классификация экономических экспериментов производится на основе сфер их поведения: на товарных и финансовых рынках, в играх, ведении переговоров, обучении, аукционах, координировании действий и пр.

Экспериментальные финансы, выступающие в качестве отрасли экспериментальной экономики, представляют собой использование методов экспериментальной экономики применительно к финансовым рынкам. Основная их задача заключается в установлении параметров рынка и связанной с ними функциональной среды экспериментальным путём. Именно по этой причине предпринимаются попытки экспериментальным путём проанализировать поведенческую логику всех участников рынка, определить характерные особенности торговых и информационных потоков, исследовать механизмы ценообразования и генерирования доходов. В этой связи стоит отметить важность программирования и моделирования системы финансовых транзакций, которые дают возможность осуществлять попытки оперативной практической проверки концепций экономики финансов.

В соответствии с теорией поведенческих финансов акцент делается не на анализе волатильности ценовых показателей, а на понимании участниками финансовых рынков собственных представлений и ожиданий относительно потенциальной траектории этой самой волатильности.

Его теория заключается в том, что в подсознании человека формируется конфликт между убеждениями и реальностью, в результате чего подсознание способно решить данный конфликт посредством подстраивания представляемой человеком реальности под его убеждения. В этой связи, логично предположить, что человеку проще признать ошибки рынка, нежели собственные неверные представления о прогнозы. В конечном итоге у финансовых инвесторов регулярно появляется склонность к заблуждениям, они игнорируют объективные факты, которые их не устраивают, что в результате приводит к повторению их ошибок. 

Современному инвестиционному процессу свойственно интенсивное распространение числовых и количественных методов анализа.

На начальных этапах квантами называли экспертов, которые работали в сфере управления рисками и ценообразованием деривативов. На сегодняшний день квантами считаются любые специалисты, которые имеют какое-либо отношение к финансам математических методов. В качестве квантов зачастую выступают эксперты, которые могли изначально по своей специальности не быть связаны с финансами, это могут быть и математики, и физики.

Существует два вида количественного анализа и два вида квантов соответственно. Специализация первых – создание и применение математических моделей. Специализация вторых – статистика и её анализ. Принято считать, что совмещение одним специалистом двух этих видов количественного анализа на практике невозможна. В качестве аргументов выступают существующая специфика знаний, квалификация и навыки, которые используют кванты для ведения своей профессиональной деятельности, а также связаны с различиями на психологическом уровне.

Кванты первого рода занимаются разработкой и совершенствованием моделей для арбитража на рынке конвертируемых облигаций и акций, которые возможно конвертировать в облигации, в том числе процентные ставки и некоторые иные параметры.

Кванты второго рода моделируют системы оценки относительной стоимости акций, в том числе расчёт отношения балансовой стоимости акций к рыночной цене, отношения запаздывающих доходов по отношению к ценам на акции и т.п.

Финансовые специалисты Международной ассоциации профессионалов в области инвестирования Института лицензионных финансовых аналитиков говорят об особом значении, которое имеет статистический подход к количественному анализу. Важный момент отмечал А. А. Суэтин при анализе этой деятельности, он утверждал, что данная организация вовсе не упоминает о количественном анализе первого вида, а скорее оперирует иными видами анализа вроде проверки гипотез, регрессивным анализом, анализом при помощи временных рядов. Он утверждает, что с точки зрения истории количественные финансы появились в США в 1930-х гг. в качестве применения математических формул при расчёте цены акций и облигаций.

Финансовый рынок в российском законодательстве

Надо отметить, что понятие "финансовый рынок" легально не упоминается в российском законодательстве. Федеральный закон от 23.06.1999 г. № 117-ФЗ "О законе конкуренции на рынке финансовых услуг" в качестве понятия "рынок финансовых услуг" подразумевается сфера деятельности финансовых организаций, а финансовая услуга представляет собой деятельность, которая имеет отношение к привлечению и использованию денежных средств юридических и физических лиц.

Настоящим законодательством РФ в Федеральном законе от 26.-6.2006 г № 135-ФЗ "О защите конкуренции" под понятием "финансовая услуга" подразумевается банковская услуга, страховая услуга, услуга на рынке ценных бумаг, услуга по договору лизинга, а также услуга, которую оказывает финансовая организация и связанная с привлечением и размещением денежных средств юридических и физических лиц.

В этой связи необходимо уточнить, что согласно законодательным нормам российского государства финансовый рынок является элементом товарного рынка и делится на рынок ценных бумаг, банковские и страховые услуги.

Финансовый инструмент в отечественной литературе

Понятие "финансовый инструмент" имеет два смысла согласно российским научным экономическим работам.

На основе данных определений необходимо раскрыть не менее важное понятие финансового рынка – финансовый актив.

Финансовый актив может выступать в качестве любого, перечисленного ниже актива:

• Денежные средства.
• Долевой инструмент сторонней организации.
• Договорное право на получение денежных средств или иных финансовых активов, или на обмен финансовых активов со сторонней организацией на потенциально выгодных экономически условиях.
• Контракт, расчёт по которому может быть произведён собственными долевыми инструментами и который может быть:

1. Непроизводным инструментом, который предоставляет право на получение организацией переменного количества собственных долевых инструментов.
2. Производный инструмент, который позволяет организации получать переменное количество собственных долевых инструментов.

Также важно отметить тот факт, что финансовая системы содержит также понятия "финансовый институт", "финансовые резервы" и "финансовый посредник". Институт и посредник похожи по своему функционально-содержательному значению, их отличие друг от друга только в том, что у них разный субъектный носитель. В этой связи стоит сказать, что субъектом финансового института является организация, которая осуществляет управление различными элементами финансовой системы, выполняя при этом роль финансового посредника между кредиторами и заёмщиками, инвесторами и сберегателями. Кроме финансовых институтов, которые представлены юридическими лицами, выступать в качестве посредников могут физические лица. К примеру, на рынке ценных бумаг физические лица выполняют роль финансовых посредников по осуществлению брокерской и дилерской деятельности, деятельности оп управлению ценными бумагами, клиринговой деятельности и пр.

Финансовые институты, которые занимаются оказанием услуг по передаче денег и предоставлению займов, в том числе выполняют функции посредников по трансформации сбережений и иных денежных средств в инвестиции, могут быть представлены в различных юридических формах: банк, биржа, инвестиционный фонд, страховая компания, пенсионный фонд и пр. В этой связи необходимо сказать о том, что эти институциональные посредники применяют различные финансовые инструменты, которые, в свою очередь, могут серьёзно разниться особенно на этапе формирования ресурсной базы.

Именно по этой причине вполне логично использовать конструктивный подход, в соответствии с которым институциональные финансовые посредники могут быть поделены на три группы:

1. Депозитные финансовые посредники формируют собственную ресурсную базу, в первую очередь, я целью привлечения депозитов, иными словами, вкладов населения и ведения счетов компаний. Таким образом, депозитные инструменты применимы в ситуации, когда необходимо привлечь дополнительные средства и разместить их на рынке. Выделяют два основных вида посредников: коммерческие и сберегательные банки.
2. Контрактные финансовые посредники занимаются привлечением средств кредиторов посредством специфических контрактов, которые подразумевают предоставление дополнительных финансовых услуг. Здесь основными представителями являются пенсионные фонды и страховые компании, чьи полисы не являются стандартными финансовыми инструментами, т.к. они не предусматривают прямого возврата кредиторам их финансовым вложений. Одновременно с этим последние могут размещаться на финансовом рынке посредством стандартных финансовых инструментов.
3. Инвестиционные финансовые посредники составляют и применяют ресурсную базу через влияние на работу традиционных стандартных финансовых инструментов. Ключевыми представителями подобных посредников являются различные финансовые компании и инвестиционные фонды.

Инвестиционные банки и паевые фонды денежного рынка

Особое место в числе финансовых посредников занимают инвестиционные банки и паевые фонды денежного рынка. Примечательно, что именно инвестиционные банки и паевые фонды денежного рынка представляют собой основных посредников смешанного типа, это происходит по ряду причин:

• Инвестиционные банки отличаются от коммерческих тем, что по факту они не выполняют роль традиционной банковской организации, которые связаны с привлечением депозитов, а скорее занимаются привлечением финансов на первичном рынке размещения эмитируемых его клиентами финансовых инструментов, в том числе посредством продажи собственных ценных бумаг. Таким образом, у инвестиционных банков почти отсутствует проект по привлечению депозитов и кредитования. В этой связи, они выступают специфическими банковскими финансовыми посредниками инвестиционного типа.
• Паевые фонды денежного рынка по характеру собственных финансовых операций является более близким к коммерческим банкам, нежели инвестиционные банки. Однако справедливо заметить, что они не могут открывать депозиты, хотя могут привлекать средства в виде паев. По факту они осуществляют операции, которые подобны ведению депозитных счетов. Вместе с тем в процессе инвестирования данных привлечённых паев в ценные бумаги, они не имеют ограничений на данные операции, которые могут сопровождать по закону коммерческие банки, что очень часто является причиной повышения эффективности их деятельности. Таким образом, выступая на финансовом рынке в виде некого аналога банков, паевые денежные фонды также представляют собой специфических смешанных финансовых посредников.

Надо сказать, что в процессе финансирования применяется не весь перечень финансовых ресурсов. Часть из них обособляется с целью обеспечения беспрерывности процесса финансирования и является своеобразной категорией – "финансовые резервы".

Понятие финансовые резервы

Финансирование также бывает нескольких смыслов. Финансирование или финансовое обеспечение в первом значении представляет собой самофинансирование, кредитование и государственное финансирование. Стоит уточнить, что самофинансирование основано на применении собственных финансовых ресурсов. Кредитование осуществляется на основе средств, которые предоставляются на началах срочности, платности и возвратности. Государственное финансирование реализуется чаще всего на безвозмездной основе с использованием бюджетных средств, а также средств из внебюджетных фондов.

Финансирование в узком смысле представляет собой обеспечение каких-либо расходов на принципах срочности, безвозвратности и бесплатности, вместе с тем кредитование в данном контексте является обеспечением ресурсами на принципах срочности, возвратности и платности.

Обособлено необходимо рассматривать понятие "баланс финансовой системы".

В этой связи необходимо использовать ещё одно понятие – финансовый кризис.

Примечательно, что термин "кризис" берёт своё начало в греческом языке, где это слово обозначает крюк или поворотный пункт. По большому счёту кризис нельзя назвать исключительно негативным явлением даже в русском языке, поскольку при определённых условиях кризисная ситуация может приобретать и позитивную окраску. Кризис подобно лакмусовой бумажке даёт возможность определить скрытые противоречия, конфликтные ситуации, диспропорции и пр. А для конкурентной экономики кризис хорош тем, что он ускоряет селекцию эффективных собственников, а также помогает обновить условия и способы хозяйствования и меняет воззрения и психологические установки.

На основе специфических особенностей функционирования финансового рынка, с некоторой долей относительности можно принять следующее определение финансового кризиса за единственно верное.

Подобные события свидетельствуют о скором исчезновении ликвидности, т.к. доступные деньги изымаются из банков в процессе сокращения количества вкладчиков и вкладов. Это заставляет банки продавать собственные активы с целью покрытия потребностей в ликвидности либо их ждёт банкротство.

Основными критериями системного характера финансового кризиса являются такие масштабы проблем, которые могут оказать негативное влияние на платёжный механизм и кризис финансового сектора страны в частности и на реальный сектор экономики в целом. Основными драйверами для наступления финансовых кризисов становятся именно банковские кризисы.