- 16 сентября 2026
- 4 минуты
- 18
Статью подготовили специалисты образовательного сервиса Zaochnik.
Срок и стоимость погашения облигаций: сроки, оценка и доходность
Срок погашения облигаций
Ключевой характеристикой любой облигации справедливо считают срок её погашения.
Срок погашения облигации — это чётко зафиксированная дата, с наступлением которой эмитент возвращает держателю номинальную стоимость этой бумаги.
Сегодня на открытом рынке обращаются облигации с самыми разными сроками погашения — от одного года до тридцати лет.
По этому признаку бумаги принято разделять на три группы:
- Краткосрочные — те, что гасятся менее чем за 5 лет;
- Среднесрочные — со сроком погашения от 5 до 12 лет;
- Долгосрочные — рассчитанные более чем на 12 лет.
Отдельные выпуски предусматривают досрочное погашение, а значит, эмитент вправе выкупить бумаги у держателей ещё до наступления изначально согласованной даты. Такое условие позволяет ему свернуть дальнейшее размещение облигаций, когда процентные ставки идут вниз. Выкупив бумаги, эмитент затем может выпустить новый выпуск уже с более скромным купонным доходом.
При досрочном погашении инвестору выплачивают номинальную стоимость облигаций и вдобавок предлагают реинвестировать средства в бумаги того же эмитента, но уже с более низкой доходностью. За опасностью того, что эмитент досрочно отзовёт облигацию, на практике закрепился термин «риск реинвестирования».
Свести этот риск к минимуму помогает покупка безотзывных облигаций с конкретным сроком погашения. Досрочно выкупить такие бумаги нельзя, зато и доходность у них обычно уступает доходности «отзывных» аналогов.
Номинальная и рыночная стоимость облигации
У облигации выделяют две стоимости — номинальную и рыночную.
Номинальная стоимость облигации — это её нарицательная цена, которая напечатана на самой бумаге либо объявлена эмитентом при размещении облигаций.
Именно от номинала отталкиваются при подсчёте дохода, который приносит бумага. А в момент погашения в расчёт берётся только та величина номинала, что была зафиксирована изначально.
Покупают и продают облигации по цене, которая складывается на рынке. На её уровень воздействует ряд обстоятельств:
- Общее положение дел на финансовом рынке.
- Перспектива получить номинал при погашении — чем ближе дата погашения, тем выше рыночная цена бумаги.
- Возможность рассчитывать на регулярный фиксированный доход — чем он больше, тем выше и рыночная цена облигации.
Доходность облигаций
Доходность — это относительная величина, которая показывает, какой доход приходится на единицу затрат. Рассчитать доходность облигаций можно двумя основными способами: через текущую доходность и через доходность к погашению.
Текущая доходность облигации — это соотношение годовых (текущих) поступлений по бумаге и затрат, понесённых при её покупке.
Текущая доходность относится к простейшим показателям облигации. Однако опираться только на неё при поиске самой прибыльной бумаги для вложений не получится: этот расчёт попросту не учитывает, как менялась стоимость облигации за время владения ею.
Доходность к погашению — это показатель полного дохода по облигации, приходящегося на единицу расходов на её приобретение.
Он рассчитывается как отношение суммы совокупного процентного дохода и изменения стоимости к произведению рыночной цены покупки и числа лет, в течение которых инвестор владел бумагой.
Чтобы вычислить изменение стоимости облигации, из номинала вычитают цену покупки — при условии, что инвестор планирует держать бумагу вплоть до погашения. Если же он продаёт облигацию раньше срока, изменением стоимости становится разница между ценой продажи и ценой покупки.
