Брокерская и дилерская деятельность как основа посредничества на фондовом рынке

Брокерская и дилерская деятельность 

Хозяйство любого государства опирается на общественное воспроизводство, которое задаёт направление движению товаров и услуг от изготовителя к потребителю. Расчёты между сторонами этих отношений совершаются при помощи денег и капитала, а их обращение образует отдельный сегмент финансовой системы. Фондовый рынок, возникающий вокруг эмиссии и обращения ценных бумаг, также относится к перемещению финансовых ресурсов. Часть его задач имеет общерыночный характер: он помогает накапливать денежные средства, распределять их и подстёгивать инвестиционную активность, тем самым определяя, как участники экономических отношений распоряжаются своими сбережениями.

Специфические функции этого рынка удобно разделить на две группы. Во-первых, он позволяет получать непроизводственную долю прибыли благодаря вложениям в ценные бумаги. Во-вторых, он привлекает дополнительные средства для нужд производства, где издержки покрываются из резервов и прибыли, а также за счёт ссудного капитала и дохода от размещения денег в фондовые инструменты. Именно эти две роли отличают фондовый сектор от прочих частей финансовой сферы и объясняют его притягательность как для эмитентов, так и для инвесторов.

Объектом отношений здесь выступает сама ценная бумага - документ строгой формы, удостоверяющий имущественные права держателя. Многообразие таких бумаг сказывается на принципах, по которым выстраиваются рыночные связи, и одновременно определяет способы классификации фондовых площадок. На первичном рынке эмитенты выставляют свои инструменты по номинальной стоимости, тогда как вторичный отличается заметно более высокой интенсивностью торговли инструментами различной природы, и именно там складывается рыночная цена.

Ещё одно различие касается уровня контроля. Регулируемая площадка предъявляет к участникам повышенные требования и вместе с тем гарантирует исполнение обязательств перед каждой стороной сделки. На нерегулируемом рынке, напротив, непосредственные владельцы фондовых инструментов действуют самостоятельно, а все договорённости строятся на договорной основе. Такое деление помогает понять, почему доступ к торгам столь ощутимо различается у крупных и небольших игроков.

Круг профессиональных участников фондового сектора

За более чем четыре столетия существования мирового рынка ценных бумаг сложилась особая группа профессиональных участников фондового рынка. Сегодня это квалифицированные специалисты либо организации, прошедшие процедуру лицензирования. Основные категории можно описать так:

• Брокеры предоставляют услуги посредничества, выступая на рынке от имени собственника активов и распоряжаясь его денежными средствами.
• Дилеры выступают прямыми держателями ценных бумаг; они действуют от своего имени и распоряжаются собственными активами.
• Доверительные управляющие - организации или физические лица, оказывающие услуги по управлению активами, - тоже работают в интересах клиента, однако не вправе использовать его имущество для решения собственных финансовых вопросов.
• Фондовые биржи служат физическими или виртуальными точками, где встречаются интересы продавцов и покупателей фондовых инструментов; их доход складывается из комиссий по сделкам, продажи информации и членских взносов.
• Депозитарии обеспечивают хранение ценных бумаг, а также фиксируют переход прав собственности на фондовые инструменты.
• Регистраторы собирают и хранят сведения, формируют реестры владельцев ценных бумаг и учитывают каждую операцию передачи между участниками.

В зависимости от масштаба организации могут выделять отдельные отделы или подразделения для работы на фондовом рынке. Депозитарные услуги нередко оказывают кредитно-денежные учреждения, а к услугам регистраторов обращаются крупные компании, у которых число акционеров превышает 50 человек. Организованные торги проходят на фондовых биржах, где гарантируется соблюдение прав всех участников. Небольшим фирмам, впрочем, сложно преодолеть биржевую процедуру листинга, поэтому они прибегают к нерегулируемым или стихийным площадкам, в том числе к интернет-сервисам.

Особенности работы брокеров и дилеров

Роль брокера на рынке ценных бумаг может исполнять как физическое, так и юридическое лицо, завершившее процедуру лицензирования. В России лицензия брокера на этот вид деятельности выдаётся Центральным Банком Российской Федерации. Брокер выступает от имени клиента при торговле на фондовом рынке и по существу выполняет посредническую задачу - соединяет продавца и покупателя, страховщика и страхователя и так далее. Распоряжаясь средствами и активами клиента, он исполняет его поручения. Отдельно выделяют категорию бизнес-брокеров: эти специалисты занимаются сделками с готовым бизнесом, организуя слияния или поглощения.

Перечень услуг, которые предоставляет посредник на фондовом рынке, обычно включает:

1. Покупку ценных бумаг по поручению клиента.
2. Консультирование по вопросам финансовой деятельности и инвестирования.
3. Всесторонний анализ текущего положения рынка, подготовку прогнозов и иную работу с рыночной информацией.

Дилеры, как и брокеры, относятся к профессиональным участникам рыночных отношений. Главное отличие в том, что дилер действует от собственного имени и распоряжается своими средствами и активами. Дилерская деятельность сопряжена с дополнительными обязательствами: дилер берёт на себя ответственность за завершение заключённых сделок в чётко оговорённые сроки. В России дилером вправе выступать только юридическое лицо. Кроме того, для такой работы предусмотрены два вида лицензий - одна даёт право на операции с корпоративными ценными бумагами, другая допускает торговлю государственными облигациями. Дилер обязан располагать определённым финансовым резервом для гарантии исполнения сделок и может совмещать свою работу с брокерской, то есть предлагать услуги сторонним организациям.

По закону дилер работает исключительно в интересах собственных клиентов. Он обязан обеспечивать наилучшие условия заключения сделок при оказании услуг. В зону его ответственности также входит раскрытие информации о состоянии рынка и его тенденциях. Дилеру надлежит избегать спекулятивных операций и не допускать манипулирования ценами на предлагаемые им активы. Таким образом, брокеры и дилеры совместно образуют опору посреднических отношений на рынке, обеспечивая упорядоченное согласование интересов владельцев, эмитентов и инвесторов.