Облигации российских эмитентов: сущность, требования к листингу и евробонды

Что представляет собой облигация

Компании, которым нужны заёмные средства, нередко прибегают к выпуску облигаций. Этот инструмент даёт инвестору сразу две гарантии: и возврат вложенного, и прирост капитала по заранее оговорённой ставке.

От акции облигацию отличает то, что доход по ней гарантируется самим эмитентом. Именно поэтому такие бумаги обычно причисляют к ценным бумагам с минимальным уровнем риска. Объясняется это просто: если прибыль эмитента падает или наступает банкротство, держатель облигации получает право первым вернуть свои средства.

По сути, каждая облигация удостоверяет отношения займа. Её выпуск можно рассматривать как своеобразную форму заключения договора займа между сторонами.

Облигация относится к серийным долговым обязательствам: её не выпускают поодиночке — только сериями в границах облигационного займа.

Ключевые свойства облигации

Срок обращения у таких бумаг определяется заранее, а отношения между эмитентом и держателем строго прописаны в законодательстве. Облигация всегда остаётся срочной ценной бумагой: по завершении срока её действия эмитент выкупает бумагу обратно у инвестора.

Пока срок не истёк, владелец получает доход в виде процента от номинала. Возможен и купонный вариант выплат — тогда за определённый период у облигации «отрезается» купон. На практике факт выплаты фиксируется изъятием купона из карты, приложенной к бумаге.

Хотя срок погашения заранее оговорён, в отдельных случаях допускается и досрочный выкуп. Оформить облигацию можно как в документарной, так и в бездокументарной форме.

Условия попадания в биржевые котировки

Чтобы облигация российского эмитента вошла в котировальный список биржи, необходимо выполнить целый набор требований:

1. Каждый выпуск в рамках облигационной программы должен быть не меньше 2 млрд рублей.
2. Номинальная стоимость одной бумаги не превышает 50 000 рублей либо 1000 единиц иностранной валюты.
3. Обязательства должны быть подкреплены залогом или поручительством (независимой гарантией) в размере номинала выпущенных бумаг вместе со стоимостью купонного дохода по ним.
4. И эмитент, и поручитель (гарант) зарегистрированы как юридическое лицо не менее трёх лет назад.
5. Раскрыта финансовая отчётность за три предыдущих календарных года, причём её достоверность подтверждена аудиторским заключением.
6. По итогам двух лет из последних трёх отсутствует убыток от финансово-хозяйственной деятельности.
7. У эмитента нет дефолта. При этом допускается ситуация, когда с момента прекращения обязательств, по которым был допущен дефолт, прошло минимум три года.

Еврооблигации российских компаний

Наряду с рублёвыми выпусками отечественные эмитенты активно выходят и на зарубежные площадки, размещая долг в иностранной валюте.

Размещение еврооблигаций идёт через международный синдикат андеррайтеров — гарантов и страхователей выпуска. Этот процесс многоэтапный, и участвовать в нём под силу лишь крупнейшим корпорациям мира.

К самым заметным российским эмитентам относят Внешэкономбанк, Альфа-банк, ВТБ Капитал и корпорацию «Роснефть». Как видно из перечня, большинство из них — представители банковского сектора, а также нефтяная компания.

Выпускать бумаги в иностранной валюте могут и государственные институты. Сегодня в такой роли выступает Министерство финансов РФ.