Капитализация рынка ценных бумаг: сущность, категории и разновидности

Сущность рынка ценных бумаг

В фундаменте любой экономической системы лежит общественное воспроизводство. Движению товаров и услуг всегда сопутствует встречный поток денег и капитала, который поддерживается рынком финансов. Фондовый рынок выступает его составной частью и формируется вокруг выпуска и обмена ценных бумаг. Он способен выполнять общерыночные задачи: собирать средства, распределять их с оглядкой на соотношение спроса и предложения, а также следить за их целевым использованием. Одной из важнейших его функций считается стимулирование инвестиционной активности участников отношений. Иными словами, фондовый рынок помогает превращать сбережения частных лиц и организаций в финансовые вложения. Наряду с этим рынок фондовых инструментов выполняет и несколько специфических функций:

• он даёт возможность получать прибыль непроизводственного характера;
• через него восполняется нехватка денег на нужды производства. Обычно средства берутся из прибыли и собственных резервов, однако часть их поступает из ссудного капитала и от вложений в ценные бумаги.

Так, регулируемый рынок отличается присутствием профессиональных участников, чья работа подчиняется требованиям закона. Здесь гарантируется соблюдение интересов всех сторон. Нерегулируемый рынок, напротив, носит более стихийный характер: на нём сталкиваются интересы владельцев ценных бумаг, а все отношения строятся на договорной основе.

Капитализация на рынке фондовых инструментов

Под рыночной капитализацией понимают расчёт стоимости объекта, опирающийся на рыночную, или текущую, цену на бирже. Этот параметр применяют при оценке как набора фондовых инструментов, так и самих рынков. Чаще всего он используется при вычислении фондовых индексов. Классифицируют капитализацию следующим образом:

1. Рыночной капитализацией называют рыночную стоимость всех выпущенных за год ценных бумаг одного вида. Её определяют как произведение стоимости одного фондового инструмента на общее число эмитированных бумаг данного вида.
2. Рыночную капитализацию отдельного предприятия характеризует сумма общей капитализации рынка и акций, выпущенных конкретной компанией.

Рассчитать капитализацию можно как по одной ценной бумаге, так и по целой компании. Однако подобные вычисления возможны лишь тогда, когда фондовый рынок остаётся свободным, то есть регулируется встроенными механизмами. Причина в том, что колебания цен на фондовые инструменты крайне чувствительны к любым переменам в экономике. Влияние тех или иных факторов способно менять не только рыночную конъюнктуру, но и внутренний потенциал самой компании. Показатель капитализации и положительный потенциал предприятия связаны напрямую: крупные и стабильно работающие компании выглядят более привлекательными для инвесторов, поскольку несут более низкий риск по фондовым операциям. Получается, что высокая капитализация компании формирует условия для повышенной ликвидности, а это, в свою очередь, увеличивает риски при совершении фондовых сделок.

В зависимости от уровня капитализации все компании распределяют по определённым категориям. Наивысшим уровнем обладают предприятия с показателем свыше 5 миллиардов долларов США. Средний уровень соответствует значениям от 1 до 5 миллиардов долларов. Низкая капитализация укладывается в диапазон от 300 миллионов до 1 миллиарда. Незначительный, или малый, уровень отражают показатели ниже 300 миллионов.

Виды капитализации рынка ценных бумаг

В рамках рыночных отношений формируются следующие разновидности капитализации:

1. Реальная капитализация. Этот параметр отражает итог хозяйственной и финансовой деятельности компании за определённый период. Если предприятие успешно работает на рынке, оно способно добиться результата в своём основном направлении. Показатель капитализации, превысивший ожидаемые значения, свидетельствует о положительном потенциале компании: она может расширять бизнес, проводить мероприятия по развитию, а значит, в обозримом будущем рассчитывать на больший объём прибыли.
2. Субъективная капитализация. Она определяет степень контроля над управлением внутренними процессами. Нематериальные активы здесь оцениваются на договорной основе. Проще говоря, искусственное увеличение стоимости компании в краткосрочной перспективе может положительно отразиться на показателе капитализации. Но такой параметр останется субъективным и будет зависеть от любых сдвигов в макроэкономической политике или рыночной конъюнктуре.
3. Фиктивная капитализация. Она представляет собой манипулирование различными категориями фондовых инструментов компании. Рост этой стоимости отражается на всём балансе предприятия. От субъективной фиктивная капитализация отличается источником своего формирования: она складывается под воздействием внешних, а не внутренних структур управления.

Между экономическим и текущим капиталом компании существует разница, и именно она позволяет говорить о капитализации избыточной, достаточной либо недостаточной. Наименее благоприятной оказывается избыточная капитализация. Она сигнализирует о том, что часть средств предприятия не идёт в инвестиции, а потому постепенно обесценивается, что впоследствии негативно скажется на совокупных показателях. Если же деятельность компании финансируется за счёт ссудного капитала и его доля весома, формируется недостаточная капитализация.