Листинг ценных бумаг: понятие, процедура и делистинг

Что такое ценные бумаги

Сделки с ценными бумагами принято разграничивать по числу сторон, участвующих в них. Выделяют три варианта:

• односторонние - завещания и доверенности;
• двухсторонние - договоры купли-продажи, залога, обмена;
• многосторонние - брокерская сделка, общее собрание акционеров.

Различают сделки и по срокам, в течение которых они исполняются. Здесь встречаются два типа:

1. кассовые сделки;
2. сделки срочного характера.

Перечень видов сделок закреплён в Гражданском кодексе.

Что представляет собой листинг ценных бумаг

Сама процедура листинга разбивается на несколько последовательных этапов:

• подача заявления о листинге, которую осуществляет эмитент либо его доверенное лицо, то есть профессиональный посредник;
• заключение с фондовой биржей договора о проведении экспертной оценки;
• предоставление всего необходимого пакета документов в достаточном объёме для экспертизы - учредительных документов, бухгалтерских балансов, отчётов и прочих бумаг эмитента;
• проведение экспертизы ценных бумаг. Она опирается на анализ продолжительности и объёмов обращения, рентабельности работы компании-эмитента, коэффициента ликвидности и покрытия на основе бухгалтерского баланса, а также размера уставного капитала и его изменений;
• проверку итогов экспертизы, которую выполняет Комиссия по допуску ценных бумаг на соответствующем заседании либо котировальная комиссия биржи с участием эмитентов, посредников и биржевых специалистов.

Ценные бумаги, успешно прошедшие листинг, признаются отвечающими минимальным биржевым требованиям, которые к ним предъявляются.

Следующим шагом становится включение ценных бумаг в котировальный лист биржи.

У листинга есть чёткий набор целей:

• сформировать благоприятные условия для биржевой торговли;
• повысить осведомлённость участников торгов о положении дел на рынках ценных бумаг;
• определить уровень надёжности ценных бумаг;
• защитить интересы владельцев ценных бумаг и укрепить их доверие;
• выработать единые правила экспертизы для допуска и обращения ценных бумаг.

Отбор ценных бумаг для прохождения листинга ведётся по нескольким критериям:

• размер чистого дохода эмитента;
• стоимость активов эмитента;
• количество выпущенных ценных бумаг;
• расходы эмитента.

Что такое делистинг

К делистингу на биржах прибегают в ряде случаев:

1. Когда эмитент объявляется несостоятельным, то есть банкротом, и его финансовое положение признаётся неудовлетворительным на основании соответствующих квартальных бухгалтерских отчётов и балансов.
2. Когда сокращаются масштабы публичного размещения ценных бумаг либо когда сами бумаги перестают соответствовать установленным требованиям биржевого листинга.
3. Когда эмитент по письменному заявлению отзывает свои ценные бумаги из листингового списка. Такое случается при обмене бумаг одного выпуска на новые, при дроблении акций, а также в ходе слияния с другой компанией.
4. Когда отсутствуют ежегодные или ежеквартальные отчёты о деятельности эмитента в предусмотренные договором сроки, нарушаются сроки оплаты экспертизы либо не соблюдаются иные условия договоров листинга ценных бумаг.