Индекс облигаций: история, виды и характеристика показателя

Облигации как вид ценных бумаг

Ещё в Средние века, стремясь уберечь свои капиталы в дороге, купцы и путешественники повсеместно прибегали к рекомендательным письмам, долговым распискам и обязательствам. Именно эти документы дали толчок к появлению таких ценных бумаг, как вексель и облигация.

Собственно облигация оформилась во Франции уже в XVI веке. Почти до начала ХХ столетия удерживалась традиция прописывать все реквизиты таких бумаг именно на французском языке. В России же облигации получили распространение с приходом петровских и екатерининских реформ, а также с привлечением зарубежного капитала.

В Советском Союзе история облигаций оказалась связана с целевыми государственными займами. Однако распространялись они «добровольно-принудительно». Нередко это сопровождалось репрессивными мерами и обнищанием населения, а бо́льшую часть займов так и не вернули.

Разновидности и свойства облигаций

Классифицировать облигации можно по нескольким основаниям.

Прежде всего их разграничивают по тому, кто выступает эмитентом:

• государственные;
• муниципальные;
• корпоративные.

Государственные бумаги размещает правительство страны, муниципальные — органы местного самоуправления, а корпоративные — предприятия. Основная задача здесь одна: привлечь свободные средства физических и юридических лиц для реализации государственных, региональных, социальных и отраслевых программ, а также ради сокращения бюджетного дефицита.

Второй критерий — срок обращения. По нему облигации делятся на кратко-, средне- и долгосрочные.

Кроме того, бумаги различаются по номинальной стоимости и по объёму выпуска.

По типу доходности облигации бывают:

• дисконтными (бескупонными);
• купонными;
• выигрышными (призовыми);
• с фиксированной ставкой;
• с плавающей ставкой.

Понятие индекса облигаций

Индексом облигаций называют взвешенный по объёмам выпусков показатель тех облигаций, которые допущены к обращению на фондовой бирже.

Сегодня в экономике используется внушительное число индексов. Применительно к корпоративным облигациям выделяют следующие:

• кумулятивные индексы;
• ценовые индексы;
• индексы дюрации;
• индексы доходности;
• индексы капитализации.

Кумулятивные индексы показывают, как движется цена актива под влиянием колебаний мировых цен либо из-за изменений плавающего курса, — из-за этого их называют ещё индексами совокупного дохода. Ценовые индексы опираются на стоимость самих ценных бумаг. Индексы дюрации дают обобщённое представление о дюрации активов, включённых в расчётную базу.

Основой для расчёта индексов доходности (прибыльности) служит прибыль актива к оферте или к погашению. А стоимость актива с оглядкой на действующую рыночную цену облигаций отражает индекс капитализации.

Прежде чем попасть в расчёт, ценные бумаги (в том числе облигации) проходят фильтрацию. В качестве критериев отбора выступают:

• средний уровень спроса;
• наличие двусторонних котировок на фондовом рынке;
• среднесуточный объём торгов.

Помимо этого, индексы облигаций принято разбивать на отдельные группы:

• индексы по группам ценных бумаг;
• индексы по группам отраслей;
• индексы по группам бумаг.